20190718公司資訊彙總

3017奇鈜 宏遠，20190718，買進，目標47元
5G商轉在即，整體電子產品功耗上升
奇鋐為散熱產品製造廠，主要應用於PC/NB、AIO、Server、VGA、IPC、基地台、手機的風扇、散熱模組機殼。主要客戶包括華為、蘋果、三星、聯想、Cisco等。2018年營收BD：散熱事業60%、系統組裝20%、機殼17%。

• 業務狀況
1. 奇鋐在all in one(AIO)與聯想合作多年，2019成長超過市場(全球DT+AIO出貨量於2018年YoY-2.87%)。AIO將是2019奇鋐重要成長動能。
2. 2019年NB全球市場衰退幅度雖有收斂、但仍呈現第八年衰退，估計YoY -3.32%。奇鋐若能夠持平已阿密陀佛
3. 2019M5受華為被川普盯上的影響出貨下滑，預估2019M8開始回升
• 未來預估
1. 各位引頸期盼的5G規格，3GPP估將在2019H2公告、2020~2021正式商轉。因商轉前電信商將開始建置5G基地台，預估基地台架構將由以往的RRU轉向AAU(啥?)，此將提升基地台散熱需求。
2. 5G手機，將由石墨片及熱導管轉向採用熱板的散熱方案，預估從2019H2將有部分廠商推出5G手機、但還是要等到2020放量。奇鋐將從2019年開始大幅擴充產能。
3. 宏遠估計2019年營收YoY+19%、營業利益YoY+58%、稅後淨利+30%，EPS2.62元

筋肉人短評：長線看好5G。現在光是pre-5G就已經讓產業各家公司營收噴噴了，未來基地台跟手機散熱需求上路只會更可怕。
技術面：線型算強，可是最近電子股可能因為消息面的不確定性時漲時跌，股價就好像黏在這裡一般，可能也反映手機狀況不佳吧。

3005神基 元大，20190717，買進，目標55元(下調兩元)
強固型電腦出貨強勁，Q2將有業外損失認列
神基科技產品為強固型電腦50%、機構件40%、航太10%

• 業務概況
1. 神基轉投資36%的6235華孚昆山一廠2019/3/31發生爆炸。元大估計神基將在Q2認列0.8億元損失(EPS 0.14)
2. Q2營收YoY+20%，主因強固型電腦出貨強勁；3C機構件受中美貿易戰影響目前需求偏弱
• 未來展望
1. 元大認為強固型電腦出貨增加使產品組合優化，更有利於毛利率改善。
2. 元大估計2019營收YoY+14%、本業YoY +15.7%、稅後YoY +3.2%

筋肉人短評：元大用了一個莫名其妙的方法，放下面讓大家開開眼界、多麼華麗(之前好像有類似的)。
Q1營利率創下2015年以來單季低點，但營收狀況表現得還算不錯，整體而言偏中性。

技術面偏弱，前波高點大量過不去、但下面也有支撐，總的來看應該就是繼續盤整。