今年最後的文章-論經濟(一)

大家好，我人還在越南，其實很久以前就想要寫這一篇了，本打算在這邊要努力寫，可是渡假實在是太令人享受，騰不出時間。

今天來講一下我心中的「經濟學」。其實說起來也沒有到"學"那麼高層次，頂多當一個想法。

==文章開始==

財富的定義

金錢是什麼？一般來說怎麼樣評斷一個人金錢的多寡？是擁有最多黃金的人嗎？還是擁有最多土地的人？還是說要看美金的數量？.......


在往下看答案以前，大家可以先想想。

=

==

===

根據亞當史密斯(Adam Smith)《國富論》中的啟發，金錢的衡量標準是「可支配的他人的勞動的數量」

…也許他那個年代有奴隸制度吧，或者是英翻中翻譯過程有失恰當，總之，中文版他使用的字彙就是支配兩個字。我認為現在這個"不爽不要做"的社會，這兩個字可以改成"交換"或是"購買"。所以整句話可以改成「金錢=可購買的勞動力」

Anyway，意思大概是這樣的，我用例子來舉例：你今天早上起床刷牙用的牙膏牙刷是他人勞動所製造出來的、吃早餐看的報紙也是他人勞動騎車送到你家的、所搭的車子也是司機花力氣踩油門、剪頭髮的小妹也要拿起剪刀......其實所有的交易都是在交換勞動、或是勞動所製造出來的東西的。

而你怎麼會有錢給人家呢？也是因為你每天辛勤去上班、勞動，做出了客戶要的東西，然後支領薪水紅利等。

這邊有人可能會提出疑問，例如一些比較特殊的有價物質，諸如荒野中的黃金或鑽石、每個月必須要交給房東的房租……這些不就是反例嗎？不，其實這些也都是勞力：沒有人挖礦，就沒有黃金；沒有人蓋房子，就沒有房子。

=

我們其實只是把所有物品及勞力換成一張張的紙鈔，方便儲存攜帶及交換。

接著要討論的是，在這一個瞬間，全世界的勞動生產力(人口×單位人口生產力）是固定的，簡單地說，全世界的「勞動力」就是這麼多。

所以說，財富是沒辦法"創造"出來的，而是透過"交換"得到的。

=
我要證明上面那句話，來試著想想看一個情境，想像你住在桃花源，村莊人數共1,000人，在那個村莊所有物質都是自產自足，沒有外貿，大家都是用貝殼在交易，貝殼的總發行數量為100,000個。

好，故事開始，假設你是位農夫，每天種植稻米，收成後去市場上叫賣，一年的收成可以讓你賣到100個貝殼，這些貝殼足夠你這一年去買牛肉、上電影院、偶爾吃吃館子，生活還算過得去……

後來某一天，有個村民甲，出了村子，走了好長一段路到了海邊、撿回一堆的貝殼(假設一百萬個)。他回到村子把這一百萬個貝殼通通拿去流通(通通花掉)，請問會發生什麼事情？

第一個是甲瞬間成為富翁，因為他擁有的錢是所有人加起來的十倍不止；第二個是，所有人的錢都瞬間貶值，因為貝殼的發行量從十萬個變成了一百一十萬個！

這時候你還會用一百個貝殼來賣辛勤耕一年所種出來的稻米嗎？不會，你會用1,100個來賣(等比例)。

所以說，勞動力產出是固定的，但貝殼的數量變多了，所以單位貝殼可購買的勞動變少了。

=

回到現實社會來說，那位村民甲撿回貝殼的動作就像是我們的政府不斷的印鈔票、發行通貨(通貨就是貨幣、鈔票)，然後這些新增的貨幣流到市場上，就直接導致每個人手中可支配的勞動被稀釋。

這就叫通貨膨脹。

這就是為什麼我認為發行貨幣對整個勞動力市場、乃至於整個國家，是沒有幫助的。

但政府不管，他就是要發，用的是「增加市場流通性」這個理由來注資，但深入想想，這些多印的錢哪裡去了？透過怎麼樣的形式流入市場的？是誰吃了悶虧？

==

現在政府採用的是凱因斯的經濟學，而不是亞當的，這兩者有什麼分歧？

凱因斯經濟學給了政府一個巧立名目的便道，「我大政府是為了增加流動性所以才多印鈔票的」。基於這個理由，他們可以理直氣壯一直印鈔。

就是因為多了印鈔票,，所以國家的GDP可以增加(數字上)；就是多印鈔票，會讓人民覺得今年賺得比去年多(數字上)；就是因為多印鈔票，大部分的數字得以成長(數字上)

簡單來說，如果不要看數字，用勞動力來衡量，我認為這整個社會在停滯！

不要講國外，只講臺灣好了，假設現在我們把錢去掉，所有東西都用勞動來衡量：我們把150元叫做單位勞動力，相當於最低薪資*一小時。簡單來說，一個月收入三萬的人，他的薪水叫做「200份單位勞動力」(30,000=150*200)

試著想想，一樣是三萬元，你以前的薪水可是「300份單位勞動力」呢(以前最低時薪100元)！只是這幾年最低薪資的調漲，你能夠購買到的勞動力變少了！

所以說，他人的漲薪，相當於你的減薪。我們看到的薪水數字，並不一定是真實的。把水分去掉之後，勞動力才是真正的衡量基礎。

所以說，以後不要再說「我今年加薪5%很爽」了，說不定你能夠購買到的勞動力還減少呢

啾咪>.^

=

所以說，你覺得股市兩萬點是怎麼來的？

房價高漲是怎麼來的？

政府宣稱的經濟成長率是怎麼來的？

=

只可惜，凱因斯是社會共識，所有人都是看數字在做事，較少想過其中的本質。

==

好，回到正題。

既然整體社會的產出=人口數×單位人口生產力，論長一點，從這一個世紀以來，全世界的「單位人口生產力」因為農業革命、工業革命、資訊革命...提高了不只千倍，而「人口數」也增加了不少，所以說，整體社會的產值、產出是提高不少的。

問題是，那你的生活有提高千倍嗎？

很顯然沒有，要探討這個問題，就要講到貧富不均了。

=

要討論到貧富差距，一定要提到資產的概念。關於資產的定義，我相信富爸爸窮爸爸書上的說法：資產是幫你賺到現金流入的東西。

諸如購置房子出租予他人，房租收入>利息支出，這房子就是資產；但若是買來自住，因為沒有現金流入、只有利息支出，這不叫做資產，而是負債。

當然，自住的房子，雖然虧利息、但是可以賺價差(有漲的話)，不過這種我比較傾向於將它歸類為賭博(畢竟是賭漲跌)，先不討論。

==

寫到這裡累了，晚點寫第二篇

有想法歡迎提出

20191217公司資訊彙總

1338廣華-KY 20191217，康和法說，親訪

新廠還要一段時間，短期缺乏激情

公司為亞洲最大汽車內裝(飾)件供應商，主要市場在中國華南華中地區，2019年1~3Q產品組合可分為成型件30%、塗裝件37%、轉印件24%及其他。主要客戶為日系車占比72%、而歐美系車占比21%，另有供自主品牌，僅占營收比重3.9%。

• 訪談memo
1. 公司目前人數三千五百人，已較過往五千人下降，主要是透過自動化及流程優化改善人力成本
2. 因為公司有眾多廠，但可以概括分為供日系及供美系，前者今年狀況不錯，後者受到中國人去美化、大致虧損或少賺
3. 墨西哥廠已經連續三個月獲利，今年的虧損幅度將縮小到兩百萬人民幣，明年若順利可以貢獻一千萬人民幣的獲利(但已連兩年miss)
4. 將會在江蘇設新廠，持股51%，主要是for上汽訂單。上汽對公司來說滲透率極低，未來成長空間大。因為地點在江蘇，政府非常要求「環保」，這成為廣華著重的重點之一。目標是2020年底建好。
5. 公司獲利主要來自於塗裝件及轉印件，但因為車廠也不可能只給你肥的單，他讓供應商賺肥單的同時也會要求要供應那種低毛的成型件；所以說...最後毛利率是決定在車廠，並不是廣華想多出一點肥單就出。
6. 近期費用上升。是因為幫Tier 1客戶墊吃中美貿易戰新增的關稅，計在銷售費用上(五千萬台幣)，據公司說法...這筆錢是拿得回來的。目前已回收七百多萬，其他看用什麼方式回收。另外研發費用也上升，是因為廣華還是想往Tier 1 走，研發費用有增無減。年底就會在財報上面看到兩家新的子公司「廣華科技」「廣東ㄏㄜˊㄗㄜˊ」。後者是跟某Tier1 日商ㄏㄜˊㄗㄜˊ合資的。
7. 明年估計營收+5%，獲利成長性大於營收成長，主因上述的人力成本下滑及關稅墊付減少。營收成長來自本田狀況變好。

20191216公司資訊彙總

3218大學光 20191202，富邦法說，親訪。佐以20191203國票報告，區間操作。
沒甚激情

大學光學科技股份有限公司(3218)為 大學光醫學醫療集團 之管理平台，旗下通路包含大學眼科診所、大學眼鏡及大學醫美中心。全台有22家眼科診所、44家眼鏡門市及5家醫學美容診所；中國設有8家眼科診所及8家眼鏡門市。2019前三季營收比重：光學商品銷售36%、醫療技術服務31%、醫療耗材19%、醫療顧問9%、租金5%。營收地區：台灣89%、中國11%

• 法說重點
1. 由於目前很多日式快時尚眼鏡店搶進眼鏡市場、主打20分鐘就配好，所以大學光避開這類年輕人的單焦鏡片市場，專注於門檻較高的老少的多焦鏡片市場。
2. 大學光擁有雙師配置(醫師+驗光師)，再加上大學光將普通的眼鏡店轉型為結合眼科診所之醫學驗配視光中心，帶動今年初至10月同店成長14%。未來將再朝新增居家體驗店的方向進行。
3. 眼科部分，今年~10月的門診量+16%、飛秒手術營收+23%。(不過門診量的增加我有點疑惑，這跟公司業績有直接關係嗎?我印象是不能把掛號費認為營利單位的營收?)
4. 中國部分，大學光深更長三角地區(江浙滬)，2019年八個據點有兩個賺錢，1~10月整體大陸業績+21%，虧損3700萬，預估2020年中國會再擴增兩個據點，虧損幅度縮小至四千萬以下；這部分要賺錢得希冀政策引導使營收規模上升達損平才行。

筋肉人短評：市場主要還是關注中國地區的營運狀況，但目前尚在建置期、尚未達到損平點，而且從2011年到中國設點以來喊損平已經喊好久了，到現在就是還沒...

簡而言之，現在中國那邊還沒開始賺錢、但股價已經先漲了，可能是因為當初虧損主因影響逐漸減少，再來就是期待開始賺錢的新聞出來吧！出來之後再評估也不遲。


1519華城 20191216，華南，親訪
Sounds Good?
華城為國內重電產業設備廠，主要做電力生產設備，2019年1~11月營收比重：變壓器64%、配電盤14.5%、工程12.3%及其他。

• 營運概況
1. 近四季EPS為1.5元，但Q2是虧損的、2018年前兩季也是虧損。2017、2018年虧損主因是工程客戶圈圈叉叉，所以華城有認虧，導致那兩年營運狀況摔落谷底。今年排除這方面的影響，狀況已經恢復過往水準。
2. 公司有中壢廠、觀音二廠、觀音三廠、台中廠及武漢廠。其中要特別提的是台中廠：過去這廠是跟日立合資的，股份日立六華城四，今年四月由華城百分百購回持有；這廠主要是做給外銷用的(外銷大概占整體營收35%)，可是根據財報，這廠根本就是在虧錢...公司之所以收回的原因是日立那方已達建廠技術的階段目標、因而退場。
3. 綠色能源部分，可以分為兩塊，風電及太陽能。風電=塔架內的電力設備+離岸風電的陸域工程，前者將在2020年交貨；而太陽能就是負責做變壓連網設備。綠色能源占工程承包的占比上升(2018年綠能占整體工程35%、2019年綠能占工程65%。)
• 未來展望
1. 12月營收因為種種巴拉巴拉因素，看好
2. 因為把台中廠收回，單子現在都是拿華城舊有的在手訂單交給它生產，寅吃卯糧，所以公司目標就是讓台中廠業務自己擴增新的外國訂單。華城是GE在亞洲區的變壓器供應商，這是公司看好的一大利基。
3. 公司未來會設立Tesla充電站，將成為營運商。

筋肉人短評：沒有聽到什麼比較能夠拿來使用的數字，頂多就12月的營收不錯這樣...所以不知道怎麼評估未來的營運狀況。不過大致聽起來公司做得穩穩的，過去兩年拖累營運的狀況也已經排除，今年會好上許多，加上工程那塊會因為綠能比重提升的助益毛利率應會上升?(猜的)，整體看起來狀況應該會比前兩年好上許多。

不過就算好上很多，今年賺的錢我看應該就一塊五，可以思考這股價是否還會使人覺得便宜？

20191211公司資訊彙總

3338泰碩 內湖，20191204，親訪

邁向十倍股的路上

泰碩原為連接器廠商，現已轉型成為散熱模組廠。今年以來營收比重可大致拆為A.熱管+均溫板24%、B.散熱器56%及C.連接器20%。散熱產品應用在手機、電腦(包括NB、AIO、DT)及其他消費性電子產品，另有主要應用為通訊基地台散熱之用；連接器應用集中在 NB。

• 營運概況
1. 2019前三季營收YoY增長28%、營業利益+281%、稅後+315%。
2. 泰碩營收大致可以拆為三大塊，以前十個月營收來看，YoY+35%。
1. 熱管均溫板占24%：又可細分出手機與一般。手機去年比重僅2%，今年YoY+550%、營收比重達10%；一般則成長24%，比重由16%下滑到14%。
2. 散熱器占56%：又可細分為通訊與一般。通訊去年比重13%，今年YoY+96%、營收比重達19%；一般則成長4%，比重由48%下滑到37%。
3. 連接器占20%：YoY成長27%，比重由2018年的21%下滑到20%。
3. 今年成長主要可以歸功於基地台散熱+手機散熱出貨；其中基地台部分主要出AAU 2.0，(AAU 3.0是明年Q2放量)(不知道AAU是什麼請google)，而手機散熱就是2018Q4開始出貨的手機熱管、2019Q3開始出手機均溫板。
4. 近期有單月自結，稍低於預期，主因匯損。九月人力青黃不接及新機台磨合、毛利率較差，十月好轉但遇到匯損。
• 未來展望
1. 基地台散熱：現在市場主要聚焦將在12月招標、2020Q1小批量生產、2020Q2量產的AAU 3.0，目前目標客戶的供應商共四家，其中泰碩居首選地位；該客戶需求由原本的一天1500台上修到一天5000台，且AAU 3.0產品單價遠高於AAU 2.0、毛利淨額也較好，加上另外三家競爭者原本都是機殼廠，也可能跟泰碩買關鍵元件，所以商業模式也多了許多種...總之，備受矚目。
2. 手機散熱：均熱板VC年底出貨量為3KK、熱管維持2KK，訂單已規劃到2020M3，屆時再看VC或熱管何者需求較多再決定是否要擴產。VC的毛利率較熱管為高，而全球兩大手機品牌廠-三星及華為在5G主要機種設計上均採用VC，可帶動此需求上揚。
3. 其他補充：關於產能，基地台散熱那邊設備只需要三個月就能上線，所以招標完再開始擴也還來得及。而另外值得一提的是，4G建置需求並不會在5G出現之後就消失，未來有非常長的一段時間形成4G/5G共建期。

筋肉人短評：會議中發言人有特別提到散熱需求存在的必要性，例如我們現在常常用到快速充電，號稱N分鐘內幫你充XX趴的電，但，其實，就僅此如此...而不是用這種高速充電的方式繼續幫你把手機充到飽，原因就在快速充電時產生的熱其實是積累在手機裡面的，需要時間散出去...伴隨這種物理限制，以後出現有開孔、裝風扇的手機也不需驚訝。

好了，腦洞先別大開，回來講泰碩。

我認為之前市場關注的什麼五奈米、三奈米替代散熱需求近三年內應該是看不到的(請點我)，至少炒完散熱之前看不到；而整個5G產業在未來還有很長的一段路要走－不論是5G基地台建設或是5G手機都是，而競爭方面，現在又剛好處在中國廠那邊做不太起來的時期(從需要跟泰碩買關鍵元件可見一斑)。

所以綜合以上，我覺得市場增長、競爭未及的情況下，這家的還有得發展，而且營收也很好抓。

---

而論股價，最近散熱族群走勢真的是弱到不忍噓，但拉遠點看又像是在盤整，要我說這是艾略特波浪的第幾階段...?
我來畫個圖試試：

恩，第十四波

第14波俗稱黃金盤整續力波，英文翻作「Golden 5-3,5-(b)- pattern bluffing - intermediate Waves」，根據定義，這邊若是出現均線黃金交叉、KD數字底部反覆鈍化、MACD底背離、能量潮喇叭口擴大，就代表這股要漲了！

---

以上純粹博君一笑，切勿認真。
那些字都是我亂掰的，我本來還想要拿火山矽肺症的英文來裝B。

我沒見過會在那邊畫波浪、數波浪、沾沾自喜的溫拿。如果有人有認識這種線仙請介紹一下，我想知道他是不是靠醫藥費、保險費跟訴訟費賺到變溫拿的。

---

很好，又離題了= =

回到泰碩。

--

因為散熱自年初以來已經上漲了不少。一般只要有個族群漲多、漲久了，媒體報導的就會多，同時認識他的散戶就變多，而認識的人只要一多，會動手買的人一定比沒人知道時要多得多，所以這種時候一般會量增、呈現高潮走勢，散熱族群就成了"壅擠的交易"。

當這種時候發生，不可避免的回檔一般會出現，這時候就會有AB兩個狀況。A.股票出現高潮走勢之後都需要透過回檔或是盤整來把信心不夠或是耐心不足的人洗出去，剩下在場內的就會是一群耐震兼具有耐心的交易者，這時候才會再做下一波；當然也有可能是B狀況：股價回檔，讓一些喜愛接刀的散戶跳進去買，反正會買它是因為看他便宜嘛~現在更便宜了幹嘛不要？所以再跌再買、繼續跌繼續買，然後就一路向下買，如同2018年的被動元件族群。

--

所以到底如何界定是A方案還是B方案？

這就需要洞見了。

20191210營收快報

今天有651家，以下分兩部分，一是收盤前已經公布的，價格應已大致反映；另一是盤後公布的，明天比較有振幅。
後者又按成長率排序，同時把前幾季虧損的擺在後面；我現在還在找多單，所以小衰退、大衰退、虧錢的我大致就不看了，可能提到的會比較少。



收盤前已公布

• 3680家登，歷史次高，不愧是飆股
• 4943康控-KY，去年十一月就開始往下墜，今年保持月增
• 4433興采，爛死了，結果也只小跌，可能根本沒人在看這支
• 9958世紀鋼，這...是小英讓營收爬起來的嗎...
• 6199天品，我還是第一次看到這支股票...要不是營收新高，我可能都不會看到
• 1109信大，營收新高，「大陸子公司銷售數量較去年同期增加」
• 3218大學光，新高，12:47公布，難怪盤中莫名起漲...
• 1227佳格，同期新高，也是12:49公布，難怪莫名起漲

盤後才公布

• 5457宣德，新高，「大陸廠營收增加」，可以噴一下嗎?不過這支股性也巴巴的，注意追高回落風險

• 3479安勤，次高，但很奇怪的是這兩個月營收都很棒、但股價就是沒表現。
• 4155訊映，尚可。
• 6415矽力-KY，新高，穩穩地突破天際
• 4977眾達-KY，新高，不錯
• 2480敦陽，不錯
• 2207和泰車，新高，一個賣車的可以PE三十倍我也覺得蠻不容易的
• 3605宏致，次高，很不錯，明天看看
• 6426統新，新高，可以噴一下嗎
• 6416瑞祺電通，不錯
• 1795美時，尚可
• 3515華擎，新高，看起來不錯，之前訪過forecast印象也是這樣
• 6411晶炎，不錯
• 8299群聯，月減，nono
• 2404漢唐，新高，噴一下好嗎
• 5434崇越，新高，噴一下好嗎
• 1752南光，尚可，但最近股價不強
• 6188廣明，尚可
• 3551世禾，不錯
• 5871中租-KY，不過這已經不是營收的問題了
• 3413京鼎，月增年增，尚可
• 2414精技，不錯
• 3217優群，這月減幅度有點大....雖然還是年增就是；考量到這支股性，我pass
• 8044網家，營收新高啦！雙十一單身貓商機就對了?
• 1760寶齡富錦，新高，但我沒興趣
• 2929掏弟-KY，每次看到這支總覺得名子不太雅致，但營收新高是真的。
• 2706第一大飯店跟2704國賓一起看，這我就不懂了，人家第一店近一年獲利大幅成長(比起國內飯店業)，國賓還是一副鳥樣，結果國賓的本益比是第一店的兩倍多(14倍VS32倍)，所以我也看不大懂這市場到底怎麼評價的。BTW，2707晶華也才16倍
• 3679新至陞，快要新高，可就是還沒
• 6667信紘科，以一支飆股的要求來看，這營收衰退的模樣真是不像話
• 3455由田，可能油田裡的油挖光了，營收繼續慘
• 4563百德，未看先猜併購造成增長?恩，無誤。
• 4973廣穎，比我預期中還差。我本以為營收要噴出了
• 5531鄉林，貌似有案子入帳，不過看看今天夆典的鳥樣，就知道這些早就已經被預期了，別抱期望啦

既然十號了，來個篩選。請注意以下都是用基本面篩，沒看過線圖，請自行判斷！

股票代號	股票名稱	收盤價
1256	鮮活果汁-KY	215.00
1464	得力	26.25
1752	南光	44.05
1777	生泰	83.40
2101	南港	49.60
2106	建大	31.35
2367	燿華	32.50
2383	台光電	121.50
2385	群光	91.40
2395	研華	296.00
2414	精技	22.50
2449	京元電子	38.40
2458	義隆	89.30
2477	美隆電	27.00
2504	國產	14.20
2524	京城	30.80
2608	嘉里大榮	38.75
2640	大車隊	76.00
2642	宅配通	29.65
2884	玉山金	27.30
2889	國票金	10.95
2892	第一金	23.00
3017	奇鋐	40.10
3031	佰鴻	16.45
3038	全台	18.15
3049	和鑫	13.85
3131	弘塑	231.00
3217	優群	69.80
3218	大學光	69.30
3293	鈊象	373.50
3317	尼克森	49.65
3338	泰碩	92.70
3406	玉晶光	452.50
3479	安勤	74.90
3551	世禾	50.50
3605	宏致	29.15
3653	健策	192.50
4107	邦特	129.50
4175	杏一	72.70
4506	崇友	60.50
4763	材料-KY	118.50
4766	南寶	156.00
5215	科嘉-KY	68.70
5274	信驊	899.00
5403	中菲	41.15
5434	崇越	105.50
6112	聚碩	34.30
6208	日揚	27.45
6217	中探針	38.45
6234	高僑	29.60
6417	韋僑	65.20
6679	鈺太	167.00
6683	雍智科技	200.50
8016	矽創	171.00
8048	德勝	39.40
8367	建新國際	28.50
8406	金可-KY	216.00

20191209公司資訊彙總

3551世禾 國泰，20191205，買進
浴火鳳凰　　(←這他下的標題)

世禾主要業務內容為半導體設備、光電設備及零件之清洗再生及買賣；其中清洗收入占比約九成。2018年營收比重臺灣71%、中國28%。由於這個產業寡占，加上行業特性，與客戶關係建立在信賴度及可靠度上，還要提供在地化服務，有一定門檻。若要單純論清洗PVD設備零組件的話，世禾是領導廠商。

直接看下圖了解一下產業世禾的產業位置：

• 營運概況
1. 世禾主要服務的產業有半導體產業及光電產業，營收各占50%。想當然爾，台積電現在狀況絕佳、對世禾有利；而面板雙虎喵喵叫，對世禾就是不利。但國泰認為面板產業的不利狀況可以被中國那邊的產能陸續開出所抵銷。(我是有點存疑啦，世禾在中國營收好像有那麼點少...)
2. 陸系面板大客戶遞延營收六千萬將在2019Q4一次認列，且因為已經認過成本(損失?)，所以這六千萬會是純益。這應該就是國泰認為他會是浴火鳳凰的主因=.=
3. 世禾經過幾年的努力，已經通過幾家原廠設備的認證，未來將由先前的AM市場(after market售後市場)切入OEM原廠，產品組合將改善(但沒給時間點，有點像畫餅)
4. 中國產能將在2020Q4開出，主要貢獻點會在2021年。
• 未來展望
1. 國泰估計Q4=1.9元，全年=4.5元。2020年營收+8.7%、營業利益+12%、稅後淨利+22%，EPS=5.5
2. Magic

筋肉人短評：嗯...短期來看，第四季狀況真的很不錯。那筆六千萬回沖的純益就相當於一塊錢左右，有夠補。

現在股價還沒創新高，應該也是看在面板慘業狀況不佳，加上籌碼還有點亂；好消息是長線一點看(現在~2021?)，業績的展望是蠻明確的，不僅台積電先進製程有利世禾發展，中國那邊確實有很大發展空間，公司訂出的目標也蠻偉大的，可以期待一下。

20191209營收快報

今天到目前為止(22:04)有486家公布....因為檔數太多了，我也學乖了，直接把營收與獲利「無關」的標的先放在一旁，大概就可以先去掉一半；再把營收鳥鳥的直接用年增率篩掉，這樣留下來的就是比較值得一看的標的，大概剩下三百家。雖然還是很多，但至少看完不會茫掉。

當然回過頭還是要把剛剛篩掉的全部看過一次，以免有漏網之魚，不過就不太需要寫了。

--

• 6669緯穎，可能因為去年基期低，所以翻正了。股價表現不錯，這營收尚可
• 6569醫揚，我以為歐洲的暑假已經過完了，結果這營收....是暑假放到不想來上班了ㄋㄧ?
• 8255朋程，營收連兩月保持年增，希望來個奇蹟般地復甦。
• 6271同欣電，總算見到比較明顯的年增率，股價也一直在這邊盤呀盤，真的很洗
• 8367建新國際，還可
• 6279胡連，公司真的沒有騙人，下半年會恢復正常長都是真的
• 3017奇鋐，營收依然亮眼，董娘賣股到底為哪樁？至今仍過不去當時高點
• 6288聯嘉，盤中公佈營收，月減幅度有點誇張，可是去年11月也是一樣情況...現在陷入難判斷的時期了，再等等。
• 8081，歷史次高，僅次於九月，狀況不錯。
• 3376新日興，這營收...要起飛了是吧? 不過想一想之前這支的股性...雖稱不上鬼股，但絕對在婊股名單之上。明天看看。
• 6514芮特-KY，不錯
• 2338光罩，不錯
• 6612奈米醫材，不錯，不過印象新竹分點在＿＿
• 3038全台，不錯
• 6538倉和，營收創新高，股價上太空，大家說好不好
• 3131弘塑，不錯
• 4728雙美，不錯，不過上個月到底是發生什麼事情？
• 4171瑞基，新高，不需多說，很久很久以前就點過了
• 3709鑫聯大，新高，不過不知道在幹嘛的

--

• 3310佳穎，不知道這營收突然衝出來是怎麼來的，不過沒什麼興趣
• 3052夆典，應該是有案子交屋，營收大噴

20191205營收快報

每次寫營收快報或是財報快報，都會想到高中圖書館前的佈告欄右上方被惡搞的模樣。

• 2643捷迅，新高，感覺像O股起手式，不過印象量有點小？
• 5289宜鼎，太爛了吧搞毛阿？
• 6234高僑，這個月沒有激情
• 2439美律，這衰退的速度有點G阿
• 8406金可，新高，好像還可
• 4107邦特，年增月減，尚可
• 6277宏正，不好，這公司應該是遇到產業上的一個成長瓶頸了，年營收已經好久好久沒辦法有效成長，近四季的本業獲利也就只能持平在這裡(甚至微幅衰退)，看來很難有G情，要去買它的人應該就是單純覺得PE便宜吧。
• 3004豐達科，營收月減，沒復飛沒起色。照這下滑幅度下個月說不定看得到YoY衰退。
• 3144新揚科，營收接近新高，但就是沒有。還可吧。
• 2458義隆，月營收連兩月下滑，畢竟旺季已過。但年增幅度及獲利率都還算可圈可點，尚可。
• 3211順達，爛掉了
• 3209全科，次高，好像不錯，觀察看看
• 1777生泰，還行
• 4763材料-KY，歷史次高，不過單看股價已經覺得這家公司爛掉了，感覺不是＿帳就是有＿。
• 3317尼克森，營收又爬了起來，不過依照這個鳥股性...我也沒把握怎麼走。
• 3293鈊象，營收一樣很好，可是股價已屎，有事燒紙。
• 3227原相，營收稱在歷史高檔這邊，好像還可以
• 6494九齊，還可
• 4915致伸，月減，可是這支是標準鬼股，我也看不懂這樣到底該怎麼走。
• 5274信驊，連兩個月月減，外資牛股，沒興趣
• 1464得力，新高，不簡單
• 3260威剛，久違的月營收年增出現了！
• 6679鈺太，還不錯，可
• 6629泰金-KY，爛死了，看來＿完了
• 2449京元電，可
• 1436華友聯，營收是很好啦，可是獲利又不跟營收走，我不覺得有什麼好期待。
• 6456、3673，一個字，G
• 6217中探針，次高，不錯
• 6274台燿，次高，不錯
• 6121新普，新高，很好，可是好牛QQ
• 2383、6213都月減，如果真的要選，我比較喜歡6274
• 3005神基，新高，但是一點點而已，沒什麼興趣

20191204公司資訊彙總

3710連展 20191127，新店，親訪

出現轉機，但須觀察是否說到做到

連展其實是個投資控股公司，旗下數個主要子公司可拆為四個營業部，分別是連接器(連展科技)、光通(連訊通信)、無線通訊(連騰科技)及苦茶油(連淨綠色科技)。雖說是個控股公司，但其實市值並不大(<20億)，上述那幾家(連展科技、連訊、連騰及連淨)都是連展控股底下100%持有的子公司，收入及損益全認。

• 子公司概況
1. 連展科技：生產連接器，2019年營收規模約39億，在過往因為競價，所以為負的毛利率(-20%)，2019Q3負毛利的狀況大幅改善、剩下-6%，而Q4有機會轉正，公司希望2020年連展科技營收能成長36%，毛利率翻正為+20%。加上因為客戶都是大陸的手機大廠(小X、華X及VIVX占比近65%)，為了穩固貨源，客戶希望連展科技在上海科創板掛牌，時程約莫落在2021年。
2. 連訊通信：生產光通的連接線及插頭，2019營收規模約10億。他毛利率比較高一些，去年是有盈餘的、今年也有。公司說2020H2可能會上興櫃(凱基輔導)
3. 連騰科技：生產無線通訊產品for車用，營收規模也在10億附近，但他因為RD太多人，所以人力費用也高。2020H2也可能會上興櫃(這家是元富輔導)
4. 連淨：生產苦茶油、防彈咖啡.........一些無關本業的東西，公司說是因為老闆認為這是好東西，決定發揚光大(老闆好像信佛?)。這東西大概每年讓公司虧個1.5~1.8億。沒錯，整家3710連展投控2019前三季稅前損益是負數的 2.4億，這部門就占了 1.3億，幾乎一半！*20191205勘誤，說明在最下。
• 其他補充事項
1. 明年展望就是，如果苦茶油那塊虧損能夠大幅減少(很有可能在農曆過年後shutdown虧損主因上海那塊)，然後在其他電子子公司狀況改善及維持的情況下，對整個3710連展就能夠擠得出不錯的獲利。
2. 12月營收可能稍微slow，因為小米。
3. 因為連展科技客戶那邊需求很旺，所以今年資本支出七億多之外，明年還要再多五億多。這麼多的資本支出是因為對客戶的某個機種有蠻高的滲透率，客戶也要求連展機台趕快到位。
4. 公司的負債比很高，其實營運風險是頗high的，剛發行的可轉債也希望能趕快轉換掉(轉換價10.01元)，也希望透過分散子公司持股來拿回一些現金，現在也正在著手。

筋肉人短評：大家不要看連展線圖好像短短的、好像是剛掛牌沒幾年的新公司，其實連展有點年紀了，1986年開始的，用的身體是連展科技，2001年就已經在櫃買中心掛牌了；只是直到2017年成立投控公司，把連展科技用股份轉換的方式換個身體、用連展投控掛牌。

看這家公司最看不懂的就是苦茶油那塊了，我看公司沿革，這健康食品的"促桃"好像是從2012年開始的，一直弄到2016年設立連淨公司。聽發言人說連展老闆是個老人家，信佛、很節省、開老車、用舊的辦公室...怎麼賣個健康食品虧損虧成這樣卻不手軟？

(我真的覺得若有什麼莫名其妙、無關本業的"促桃"，應該要公司老闆拿自己的錢去投才比較對得起股東，而不是像連淨這樣抓著股東的錢投資一個不懂的事業。)

(當然我是事後論，如果苦茶油現在大賣、賺翻，我可能又會說老闆只用自己的錢去投資實在對不起廣大的連展股東)

-

撇開連淨那塊不提，其實連展明年是有蠻多理由看好的--如果一切正如發言人所說的那樣進行的話...因為現在大客戶占比很高，機台產能也是for單一客戶所建，如果順利、一切都會很美好，但如果客戶翻臉...就真的會很冏。

當然要達到美好最重要的還有一個重點，就是趕快把苦茶油(上海)那塊毒瘤切掉，因為絕大部分的虧損都來自那邊！

--

操作這支的風險較高，因為目前財報上還沒有任何實績表現，目前憑藉的都還只是發言人誠懇但片面的..之詞  (這文法是否強得一蹋糊塗= = 我是想講「片面之詞」)；加上毒瘤到底有沒有切掉也還是個question mark......總之，我還是會再觀望一下。

---

若有一支要翻五倍的標的，我不會在乎錯過一開始的50%

===

*20191205勘誤
連淨那邊前三季沒有虧到那麼多，財報顯示為0.47億，我誤把「其他營運部門」虧損的1.3億當作全部都是連淨(且原本還key到2018年的部門數字...)。內文中已修正為正確的2019年數字，感謝讀者糾正。

如何使用本部落格

這邊跟大家介紹該怎麼閱讀及使用這個部落格介面

總共有四項：

一、網誌內搜尋：搜尋股號、股名、產業或名詞介紹。在這邊可以打入股號，就能夠很快地查詢。另外每篇文章底下都有標籤，可以連結類似文章內容。

--


二、文章列表：依年月份排序，這邊有網誌的存檔，就是方便找尋以前文章的地方

--


三、如何使用營收快報(或財報快報)


這些快報是個人的筆記，只是用來暫時紀錄「第一眼」看到數字的感覺；基本上除非已經在觀察名單中，不然打字紀錄的當下 我對該標的的股價走勢圖是「很憑印象地」。

我通常會在筆記打完之後才一檔一檔去看那些看起來有機會的標的，所以說股價是否已經有反應利多、該如何操作.....都請自行判斷，不要看一看文字就硬上了。

然後有一點小提醒：應避免在長多股遇利多當天追高、也要避免在長空股遇利空當天殺低。畢竟臺灣是個內Ｏ王國，先知及大內高手總是會先卡位。

--

四、如何使用公司資訊彙總

我覺得這部分比較見仁見智，有時候我訪公司只是因為我喜歡到處跑，看報告了解公司也是基於好奇，不一定非得要拿來操作什麼的；但是我會儘量選擇一些市場比較在熱門、但沒什麼人知道在漲什麼的來寫，畢竟如果現在去寫車用零組件.....我想可能沒什麼人會看。

至於為什麼文章內容要寫得這麼細.....

國中時候在課本上抄筆記、老師如果黑板擦太快導致我最後幾個字沒抄到，我會把整段已經抄但沒抄完的全部塗掉。

同學問：「你有事嗎?」








不，沒事，我只是有毛病。

--


以上若還有其他可以補充的地方請告訴我