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2020年9月22日 星期二
2020年8月27日 星期四
2020年8月14日 星期五
如何衡量與評估投資績效？(上)(下)
如何衡量與評估投資績效？(上)
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如何衡量與評估投資績效？(下)
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2020年7月30日 星期四
散戶石油時代的終結！
在四月底左右，筆者曾寫了多篇文章警示臺灣掛牌的原油ETF具大幅溢價、且持倉內容已不若過往持有的近月合約，已著實成為只為續命、而不顧公開說明書內容的商品。更有甚者，價差收斂所產生的收益也具有檯面下交易的色彩，此一情況至今未曾改善。
這次的主角是街口布蘭特原油正二(00715L)，它在7/15公告取得金管會與中央銀行同意追加發行一百萬張。以增發前的淨值來算，市價與淨值依然有兩成左右的價差，這意味著任何人只要有辦法拿到投信給的額度，就有辦法將中間20%的利潤套出來。以一組500張、每股淨值3.7元計算，只要自備兩百萬，一組的獲利將近35萬元。(當然，因為申購人取得新申購的ETF現貨需要二至三個工作天，且該標的正處於處置期間，需等到交割完、圈存完畢後才有辦法賣出，所以大量新增現貨同時間湧出、市場的價格也許會更低，價差勢必會進一步縮小，獲利可能不若預估那樣子地高)。
不論如何，這些有辦法拿到額度的幸運兒是誰呢？其實目前申購制度尚缺嚴謹規範，街口自然毫不客氣將這塊大餅的分配權掌握在手中；比起元大增發ETF時以保障投資人為優先、自然人一人發一組、剩餘量才給自營商，街口則是直接將大部分的額度優先分配給自營商，剩餘四成額度才是自然人可以提出申請的。然而溢價如此、自然吸引許多投資人踴躍參與申購，所以首周就出現「六千多人登記搶兩百組」的狀況，街口也只好透過抽籤的方式決定出幸運兒。
而自營商呢？自營不用抽。街口把六成的額度留給了自營商、法人戶，且得每日提出申請。筆者感到難以置信，究竟是什麼樣的原因讓他們在瓜田與李下還不避嫌地敢這樣子將大部分的利益分配給特定少數人？
要知道，這溢價可不是年年有，市場交易機會久久才會出現一次，且依照常理，越慢拿到股票的人所能夠賣的溢價就越少，換言之，這塊餅誰先吃誰就贏。依照集保庫存資料，7/17至今，市場上已經多了210,000張股票，其中自然人申購185組，換句話說，有117,500張是自營商及法人戶取得，依照近期每股0.4元的價差保守計算，至少有4700萬的利潤被這些”特定少數人”拿走，而廣大的投資人？慢慢排隊申請吧！
隸屬於同樣的主管機關，卻有兩套截然不同的申購方式，且竟還能讓投信自行制定規則、將利潤的分配大權掌握在自己的手中，難免令人想像是否會有檯面下的不法利益分配，這也是申購制度還能夠更加改善的地方！
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在這些增發的股票出來之後，嚴重溢價的現象已經大幅改善(截至今日7/30剩下4.5%)，所以相較於00642U元大S&P石油、00672L元大S&P原油正二，這檔00715L反而會成為臺灣原油商品中最不會讓投資人吃虧的產品。
所以待該標的賣壓結束後....依然不死心、想繼續持有原油商品的投資人，可以從元大那兩檔標的換過來，還比較不會吃虧呢。
2020年7月11日 星期六
韭菜檢核表(上)(下)
韭菜檢核表(上)
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韭菜檢核表(下)
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2020年6月19日 星期五
存金融股一定好？
談我對存金融股的想法：
首先，基本上我對於”存股”這樣的做法一直是偏保守看待的，因為這就是在”投資”。還記得嗎？「這些”投資人”才是不折不扣的大賭徒，他們在決定好押哪一注之後便從一而終，假如這個決定是錯的，他們便繼續留著、直到賠光為止。」缺乏調整持股的彈性，又因為存股特性、邊跌還會邊加碼，最後才發現自己身家都在少數幾檔標的上，看著日益萎縮的淨值欲哭無淚……。
好，撇除存股做法本身有諸多弊病先不談，金融股又有什麼特性？其實大家對金融股的印象多半就是七個字：「安全、穩定、不會倒」。說實話，金融業真的很賺：君不見房租年年調漲，老百姓做點小生意開個路邊店-沒幾年關的關、倒的倒，但路邊的銀行一家比一家大，據點一家比一家多；家大業大，這點真的沒話講，一個自營部風控不佳搞掉34億，卻也好像沒事兒，也不得不令人嘆服！
就我所知，銀行營運的本質就是放貸，賺取存放利率間的利差，另外還有投資各種證券包括公司債、股票，以及占比較小的推銷各式金融商品、手續費…等等。依照兆豐108年的年報來看，以利息淨收益占六成為最多，再者為「透過損益按公允價值衡量之金融資產及負債損益」17%、最後則為手續費12%…。
聽起來金融業沒什麼問題呀？我們就營運最重要的放貸來討論。以目前人類文明來說，放貸比例最重的非”房貸”莫屬，而房市景氣好的時候大家都好：房價持續上漲、願意買房的人多、銀行也不愁你倒帳(反正還不出來就把抵押房拿去法拍，而房價持續上漲，也不用怕資不抵債)。但壞的時候…可以見到2008年房產泡沫破裂、房價持續下滑、還錢還不出來房子被拿去法拍卻也賣不掉…房貸拖垮銀行，形成金融海嘯。(所以大家可以發現還原權息後的營建指數與金融指數蠻有正相關)。再者，對銀行來說第二重要的「透過損益衡量之金融商品」，也真的是一個很複雜的科目，裡面到底持有什麼東西我們頂多只能每季透過財報霧裡看花，財報短短數頁也不可能把所有金融商品列出來，就連筆者也認為自己在盲人摸象，那些敢說自己有認真研究過的，多半是用網傳的某種模型(ROA、逾放比及存放比等，甚至只看EPS)套進去得到的結果，對於這種不甚詳盡的研究方法，應該有更多可以改進的空間。
結論：金融股具有自加槓桿的特性，基本上就是一個狀況好的時候沒事、銀行穩穩賺、股利穩穩配；但景氣轉壞的時候不僅有人會倒帳、購買的金融商品還會縮水、甚至爆炸的產業。雖說這產業具特許性質，當風險來襲時政府確實會給予支撐，慷盡全民之慨也不能讓它倒，但…可沒有說不能讓它的投資人賠錢哦！大家在投資股市的同時，請切記一定要分散到其他產業，而不是單壓金融股、甚至單壓一支金融股！
2020年6月18日 星期四
投資與健身的相似之處(上)(下)
投資與健身的相似之處(上)
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投資與健身的相似之處(下)
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2020年6月11日 星期四
實力，還是時力？
Steve史蒂夫鑽研全球投資機會、掌握新聞動態、擁有自己的投資組合關注列表。通過數十支股票靈活操作，成功地在三月市場一片肅殺之氣下存活、並在判斷總經狀況後在低檔勇敢投入，截至目前為止今年獲得了兩成報酬。
Dave戴夫每天在自家豪宅內爽看電視、在游泳池畔看貓咪影片，但因為家大業大、有朋友報牌，所以跟單賺了不少防疫類股的飆漲段，並在今年取得六成的報酬。
所以，請問，哪個人在未來比較可能長期取得較佳成績？這樣問好了：如果你可以選擇他們其中一位幫你管錢，你要選誰？
Dave戴夫每天在自家豪宅內爽看電視、在游泳池畔看貓咪影片，但因為家大業大、有朋友報牌，所以跟單賺了不少防疫類股的飆漲段，並在今年取得六成的報酬。
所以，請問，哪個人在未來比較可能長期取得較佳成績？這樣問好了：如果你可以選擇他們其中一位幫你管錢，你要選誰？
我們都聽過「時事造英雄」，不管是歷史課本上朝代更替、還是現代發生戰爭時，只要有動盪，就會有”英雄”應運而生。（其實鴻海董事長 郭台銘曾說過，配稱做英雄的，都是那些死在沙場上、而不是回來領獎章的人）。
同理可證，在股票大幅震盪的同時總會有人賠大錢、也會有人賺大錢，而前者多半自動消失，而那些賺大錢的就成為了”英雄”（依照世俗的定義），問題是，古今有這麼多次事件，有沒有其中兩次事件造就出的英雄是同一個人？
同理可證，在股票大幅震盪的同時總會有人賠大錢、也會有人賺大錢，而前者多半自動消失，而那些賺大錢的就成為了”英雄”（依照世俗的定義），問題是，古今有這麼多次事件，有沒有其中兩次事件造就出的英雄是同一個人？
沒有。
也許是古代的「大事件」間隔都太長、長到一個人類的壽命沒辦法參與到兩次。但現代金融市場的速度已不可同日而語，短短數年就能夠見證到不下數十次史詩般地震盪，而在這些震盪中，每次都能成為英雄的，有幾人？
這是很簡單的數學題，我們高中都學過獨立事件。假設這次肺炎行情中你是萬中選一的那個「練武奇才」-高檔放空、低點回補又歐應多單，噱了一大波，那待下次外星人攻打地球時，那個萬中選一的「練武奇才」依然是你的機率？答案就會是萬分之一乘上萬分之一、相當於億分之一。
就算目標不是練武奇才，那只要成為一個勝率九成的高高手，想必就能在市場上呼風喚雨了吧？好，即便勝率有九成，那我們來算算看這個90%勝率在經過50次交易後、達到「完全正確」的機率是多少？答案是0.5%（0.9的50次方）。
所以說，任何有牽涉到機率的事情，只要經過重複，就會放大其中的貓膩。是故，操作股票一定要搭配修正，隨時客觀地審視手中持股是否還有繼續持有的理由，並勇於承認自己錯誤，讓自己不再需要靠著時事的力量、而是用實力賺錢！
2020年5月28日 星期四
為什麼投資比投機危險？
為什麼我認為投資比投機危險？
大家若被問到投資與投機間的差異，應該最明顯的聯想就是「價值派」等於投資；而「技術派」、「籌碼面」…等跟公司營運較無直接相關的，則是投機。其實學者對於投資及投機也沒有一個字典般的定義，筆者亦無意深入討論辯證兩者間的性質差異，因為這樣會讓短短一篇文章變成三篇。我想直接藉多數人以為的「時間劃分」來區隔兩者，多數人認為「持有的越長，就是投資；反之則是投機」。
好，利用這個”認為”，我們可以較為深入地討論。若要我在這個架構下描述何為投資？那我會說：「只有在以永續持有為目的的前提下進場買進、並長期持有，與公司的盈利甘苦與共，才稱得上是投資。」而排除以上的做法，充其量就只能稱得上投機罷了。
大家不要誤會，我對投機這個詞是沒有貶意的，可能中文成語中有個「投機取巧」一詞，多數人才會誤把「投機」當成一個貶意詞。投機其實涵蓋的範圍就廣了許多，短期的價差交易（低買高賣）屬於投機一環當然就不需要再多提，就連那種持有時間很長…例如0050臺灣五十在五年前用70買進、現在用90賣掉？這是投機。二十年前用70塊買的2409友達，到現在還沒解套、所以一直抱著？這還是投機…族繁不及備載。只要心態不是與公司生死與共的，那還真稱不上什麼偉大的投資。
所以投資的危險在哪裡？投機又安全在哪裡？照理來說這兩個不是應該反過來嗎－因為想追求穩定而投資、想追求高報酬所以冒著高風險投機？我得說，這觀念真的錯了，且聽我娓娓道來。
台股投資人心中幻想「股票投資」的做法是，在某個相對便宜的價格買入某公司股份、並在上漲時出脫（其實有出脫打算基本上也不能稱為投資，但為寫文方便，姑且算之）。這樣的做法聽起來低買高賣，實在掌握了獲利唯一真訣，但問題就在於，如何評估這檔股票是高還是低？
普羅大眾最常拿來參考的指標就是「過去的股價」：以前一張要花130萬，現在只要90萬？便宜！以前曾經漲到50塊的股票現在只要30元？便宜！所以你看到了宏達電一路從1300跌到了900，一堆人覺得便宜而買進，結果現在跌到25元；中鋼從50塊開始買，買到現在只剩19塊…。要知道，當一間公司從最高價剛下跌一些的時候，獲利狀況是極佳、本益比是極低的，不僅會引誘一堆拿歷史股價當標竿的「投資者」前來接盤，還會吸引一堆用本益比或ROE等等拿財務數據當依歸的「投資者」前來投資。
自認為是「在投資」的人之所以會買進某支股票，是因為他認為這價格很便宜，那如果很不幸，買進之後還有更便宜？他的做法會是「再觀察看看，會再漲回來的」「我這是投資不是投機！投機才會追高殺低，投資都是買低賣高！」…所以動作往往就是加碼、攤平。我不否認市場上也有眾多股票能讓這些「投資者」滿載而歸，而這些就是倖存者偏誤最好的註解。
投機則不同，好的投機者明白自己正在幹嘛：隨時讓心態保持靈活、不堅持對行情既有的判斷，賺該賺的利潤，股價表現不如預期時也會果斷出場。可以有所期待，但不依賴。
想法會影響做法，所以筆者認為投資與投機一個根本的差異就在遇到風險時的做法，這決定了一切。沒有人可以永遠正確，李佛摩曾經說過「所謂的投資人才是不折不扣的大賭徒，他們在決定好壓哪一注後就從一而終，假如這一把決定錯了，他們就留到賠光而止。」多麼有智慧的一段話！
這邊幫投資派說句公道話，那些真正成功的「投資家」，他們的研究深入、信念堅定，光是聽他在評論公司時就知道他充滿智慧、具有獨到的看法。若隨著時間過去、越來越多跡象證明他看錯，他也會果斷出場。
其實多數的投資人之所以賠錢，都是因為在這兩者之間徘徊，賺錢時當個投機者，股票套牢又變成了投資人，其實也不需要煩惱那麼多。而對於那些有志成長的人，這才是需要面臨的課題！
2020年5月21日 星期四
追求零風險的代價？
曾看過一本書，其中一章在介紹「零風險偏誤」。其實這個詞的主軸很簡單，他說明：「人類往往為了把風險降到零而付出過多代價」。
書中有個生動的比喻：假設你被迫要玩左輪手槍之俄羅斯輪盤遊戲－－在左輪手槍6個膛室內塞入1顆子彈，並隨機轉動轉輪並朝自己腦門開槍，要是沒事，則遊戲結束；但如果很不幸、剛好轉到子彈那一顆，則死亡。
這邊可以舉非常多例子，例如若要將飛機失事的事件降到零，則須禁飛所有飛機；要路上沒有交通事故，則須銷毀所有汽機車；要人類對地球完全沒有汙染，則只能請Thanos彈兩次手指…
族繁不及備載，這裡只是要強調萬事皆有風險，若一味地想要把風險降到零，會付出與之不成比例的代價。試想工廠製造標準若為追求降低超越六個標準差(<0.00034%)以下的誤差、需要付出多少成本？本想出國但怕飛機會失事、船會沉、車會撞、走路會跌倒，所以一輩子選擇足不出戶，難道真的有比較明智？是否失去了探索人生的機會？
套用到股市也是一樣，大家都知道疫情也許有二次爆發的可能、中美貿易戰連帶華為禁令也是正在進行式，更別提GDP衰退、失業率爆表……這陣子發生的種種在悲觀的人眼中盡是風險；為了避開這些風險，他們付出的代價就是遲遲買不了股票，並任由現金部位遭受QE的稀釋，未來通膨襲來，這些人的風險還更加大呢！
所以，請試著體認世間萬物沒有在零風險的，也沒有百分之百確定的；不確定性固然使人不安，但練習與之共處是使人類文明向前邁進的一大課題，我們只能在利與弊之間取得一個最佳解、在股海的驚濤駭浪下勇敢前行！
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適度的降低風險是必要的，但追求完全零風險...？大可不必！
2020年5月14日 星期四
存錢？投資？孰輕孰重？
我相信大家光看標題就知道答案了，存錢（此指扣除生活花費及緊急預備金外的存款，下同）而不投資，在世界各大央行大開印鈔機的此時此刻只有被消磨的份。
Adam Smith曾提過，如何衡量一個人財富的多寡？端看他能夠支配（購買）多少勞動。可以這樣說：全世界的所有勞動力總合就是全球財富的總量，你變富有（可支配的勞動變多）就等於有人變得貧困（可支配的勞動變少、或被支配的勞動變多）。不過，有趣的是，勞動力不會突然劇增，但鈔票會。所以假設現在政府發錢，A拿到一千億，B拿到一百塊，雖然兩個人帳面上看起來錢都變多了，但你我都知道誰的日子未來會過得更艱困，因為這個貨幣原本可以支配的勞動力被大大稀釋了！所以在政府以紓困名義大方印錢的同時，若沒有你的分，你能夠購買的勞動力就被削減、縮水了！
話說回來，相信很多人不是不想投資，而是不知道如何投資。顯然，我們沒有受過個人財務規劃的正規教育，以致於現在很多新鮮人聽了理專建議或銀行slogan「你不理財、財不理你」，就用自己辛勤勞動所賺的薪水買入他們想要賣你的產品（一般來說，毛利或抽傭都很高），這種近乎壓身家買一個覺得自己不吃虧、甚至還有絲絲得意「我這是投資理財」的產品，只能說用投資名義來包裝大家警戒心都很低呀！
那有更好的選擇嗎？有的，筆者推薦的就是股市。相較於開放式基金，股市的掌握度高、可自我提升學習的空間大，且不像房地產具備高門檻、低流動性的特質，另外相較於其他複雜的金融商品來說，股票也是一個較容易上手的投資工具，也難怪炒股曾經成為全民運動，連市場賣菜的阿嬤偶爾都能露上一手。
只是，股市易學難精。在牛市買股人人有如神助，但熊市一來、潮水退了才發現穿褲子的沒幾個。所以說，要判斷一個人（或是一種方式）是否能夠在市場賺錢，必須至少經歷過一個多空循環才能下定論。
什麼時候適合投入？越早越好。比起現金，某些投資模式（如指數型投資法）長期來看就是會賺錢；而想要藉由擇時、選股來賺取超額報酬的人也是越早進市場越好，除了進市場試水溫、體驗多空循環外，若沒操作經驗還幻想著等市場崩盤之後逢低梭哈買進？少做夢了，你不會敢買的。
在股市裡不要怕賠錢，做好風險控管就能避開九成的虧損。也許你現在會覺得股市很高、很貴，但是永遠記得，避開大跌的人，也會避開大漲。現在不上車，以後更上不了車了。
2020年5月7日 星期四
為何不該盲目跟單
你還在等別人告訴你四個數字（股號）嗎？其實，有時候我也在等。
「提防所有的內線消息和明牌！」已故的操盤傳奇人物傑西李佛摩早在上個世紀就講過這句話，但是會聽進去的人少之又少。
為什麼？因為市場的詭譎性-好比一個常見的例子：大家買冷氣時會貨比三家，計較那五百、一千的折扣；但是買股票卻只要聽到身邊某些自稱擁有內線、貌似神秘的消息，就想也不想地大方買入。其原因何在？就是因為市場短期走勢充滿著隨機性，導致近觀者以為賺五千與賠五千的機率是相等的，而且由於短期損益只占投入本金的幾個百分點，所以也較易使人放下戒心、進而輕忽風險的大小。
要知道，跟單是很危險的動作，一來，報牌的人發現狀況不對也不知道怎麼跟你啟口說要賣出，試想，若停損賣出後開始大漲，不僅害你賠了錢、又沒賺到後面大漲那段，不就錯了兩次？二來，跟單會失去「自主性」，他說買就買、說賣就該賣，不應該參雜自身的看法在其中；但一般投資人遇到虧損的反應通常是「再看一下好了」、「應該會反彈吧，不然我等反彈到我成本再賣好了」……等等，所以就算報牌的人即時在帳面小虧時改變了看法，跟單者也會因為操作素質的關係而不捨賣出，最終少勝而多賠、導致長期虧損。
跟單最大的問題在於就算跟了有賺錢，但畢竟賺錢的方法無法複製（除非你真的找到一個可以讓你跟一輩子的內線王，且他每次都猜對），所以跟單賺得再多都不會有進步！且依照筆者經驗，就算是深知公司營運及財務狀況的董事長，也無法對明日走勢有個十拿十穩的規劃，除非用真金白銀砸出來，不然基本上他們也無法控制股價走勢。既然董事長都沒辦法了，你又怎麼能拿著錢跟著一位自稱有內線的局外人、相信他會帶領你走向財富自由的道路？
那有沒有因為內線而大賺的人？當然有，像這兩天有知名直播主就公布自己曾靠著別人告訴他某遊戲股可以多關注、並在短短數月賺進好幾百萬。不過他這案例面臨到的問題依然是該如何複製他這次的成功經驗？等十年後推出VR版本時再做一次嗎？會一樣準嗎？
那該怎麼做？贏家也曾耳提面命：「操作一個系統，而非操作一支股票！」我認為的最佳做法是利用某些可參考的因子，去針對公司營運報告、股價走勢或籌碼狀態做一系列的篩選並得到結果。如此一來，此系統將能不斷運作，而且隨著時間過去，這套系統還會不斷地被驗證、被優化，五年後你的決策就會精於一般人，而且操之在己。
2020年4月9日 星期四
散戶來了，股市紅了
4/9文章
在開始今天主題之前要先講一下上次那篇文：<凡避開大跌者，也會避開大漲>(https://reurl.cc/NjRY3p)。經過網友提醒才猛然想起原來這概念並不是我原創提出的，而是以前讀過的一些股市經典著作有出現過類似的句子、這才留存在心裡的一段話，但時間真的太久、我早已忘記這概念是哪來的，就很自然地照自己的想法寫出來。經過這幾天的上漲，我想我不再需要去證明這句話正確與否，只要打開自己的交易帳戶看看就知道是否合乎實情。
相信大家看新聞都知道現在開戶數暴增、以前沒碰過股票的年輕人、老年人在這波大跌之後都搶著開戶。我推測可能是前陣子的動盪在媒體的大肆渲染下傳遞到了不曾參與股市的人那，秉持著「危機入市」的概念，才會有這般”開戶榮景”。
但較為可惜的是，有很多已在市場交易許久的投資人，卻因為看到這些新聞而對市場前景產生卻步：「根據擦鞋童理論，這些散戶最後是賺不到錢的，所以現在股市還沒落底！」「哈哈你看散戶都在瘋開戶，人家都說沒人在討論股票的時候才是真的底部，這盤還沒跌完啦！」...諸多種種嘲諷，結果在這波上漲完全沒參與到、甚至還被軋空。
其實這些擦鞋童的「股市金句」並不是沒有效，只是位置要放對。真正要反轉前的「市場熱絡、散戶瘋狂開戶買股」的背景應該是指數正在創新高、並且一天漲幅比一天大，配合上各類商品皆出現熱絡的需求…這才是真的要有危機意識的時候，而不是用在現在這種市場大幅崩跌後的市況上。
要怎麼判斷接下來的盤勢什麼時候會反轉？我在這邊分享一個祕訣：現在開始去找身邊那種還在看空、看壞市場的人：不論是股票社團、身邊的同事或是很愛發表股市意見的朋友都可以，總是能找到幾個固執(講好聽一點是堅定)看壞市場的人們，找到後，你要做的事情很簡單，就是默默的觀察他們、看他們什麼時候改變看法；而且最重要的是，絕對不能直接問看法，要讓他們自己來告訴你。
結論是，還是要找到自己能觀察市場氣氛的方式、搭配大盤高低位置，多加練習預測→驗證→修正預測→再次驗證…上述觀察方式只是個舉例，其實不需要拘泥於哪種形式，只要長期來看能讓帳戶淨值增加的就是好方法。
👍
2020年4月2日 星期四
避開大跌者，也會避開大漲
4/3文章
「凡避開大跌者，也會避開大漲」其實敢講出這句話我也是蠻大膽的，今天來針對這句話討論市場參與者。
第一種，這句話完全適用在沒有在投資的朋友身上；沒進市場冒風險，當然就不會虧損，但也就沒有獲利的機會。沒有期待，沒有傷害。「沒學會上車大法，沒有身家性命之憂，但這輩子也就這樣了。」
第二種是存股族，我說的是”真正的”存股族。依照紀律，這一波下殺？硬扛！會由盈轉虧？就虧！賠很多會痛？就痛！存股最忌諱的就是因為損益出現波動就影響心情，因為影響到心情的後果往往就是影響到作法，本來存股存得好好的，結果殺下來股價低位階時恐慌賣掉，你說這叫做存？照理來說，真正優秀的存股族不應該找尋任何方法避開此次下跌，而是要拼後面漲起來那一段。
第三種，看高低說故事的散戶，這種人真心多。「高檔滿倉看萬三，低檔清空喊崩盤」。沒搞清楚總經狀況、憑著一股直覺(多半還是看新聞得來的)，在市場上任憑情緒控制。看漲不敢追漲，終於追了但回檔又捨不得損，等殺到會痛終於認輸，遇逢反彈又不甘心、想反過來空它一輪…….無限循環。這些人多半會自稱是順勢操作者、但行為往往不是，且都覺得別人才是散戶，只有自己能夠在高低之間摸頭抄底、多空雙賺。「我OK，你先買」。這句話似曾相似？
你說有沒有那種從高點空下來、最低點出手買進賺上來的順勢高手？我相信是有的，但就算有、也就只是這次。如果真的有那種神仙等級般的線仙，依照期貨市場可以容納的口數及槓桿倍數，他只需要三到五年資產就可以超越比爾蓋茲了。這種人我還真沒遇過，也許哪天在富比世雜誌上看到我再來告訴大家。
那順勢者該如何改進？其實還是有方法的，一開始的小跌就要有警覺性、縮槓桿降部位，後面的大跌才會用輕倉面對；同樣地，大反彈前的小漲就要嘗試建單，試探性地買個兩三成部位，就算之後再破底、損失也不會太大。我們不需要追求極佳的價格，只求在最高最低之間抓個大概，即足矣！
2020年3月26日 星期四
作股票，想像力很重要
3/26文章
標題這句話我忘記哪裡看到的，有也是很久以前的事了，我記得是個股市名言。
來詳細解釋一下什麼意思，就像說一般人在操作股票時總會參考過去的價格來決定買賣決策：如同過去聽爸媽說過，一萬點是台股天險、站上不易，只要碰到萬點就進入高風險區，所以做法就是站上萬點就做空、賭一個反轉，就算不是做空也是把股票賣得精光，現金為王；結果在2017年站上萬點之後也有兩年光景，大家都習慣了萬點非終點，然後現在跌了下來就開始抄底……。
我想論的是最近的狀況，有人避開大跌，有人沒避開。
那些避開大跌的人也許做空、也許被殺到驚慌失措而忍痛停損、現在還是驚弓之鳥手中持股全無等待上車，還一邊看著婆婆媽媽瘋狂開戶的新聞報導一般暗自發笑「低點還沒到」；如同我所說，這群人最後也會避開大漲。
那些避開大跌的人也許做空、也許被殺到驚慌失措而忍痛停損、現在還是驚弓之鳥手中持股全無等待上車，還一邊看著婆婆媽媽瘋狂開戶的新聞報導一般暗自發笑「低點還沒到」；如同我所說，這群人最後也會避開大漲。
避開大跌的人就算了，說不定到時還真的被他逮到，我最匪夷所思的是聽到最近持股滿檔、沒避開大跌的散戶在反彈進行式的此時卻想要出清手中持股、放空正在上漲的期貨、買進跳空下跌的富邦VIX、元大五十反一…我的天啊，當時市場在下跌的時候不賣股、不追空、不買避險資產，卻在反彈之時想要大空一票賺之後世界經濟崩潰的那一段？會有這些買賣決定都是因為在下跌之初「沒有想到」會跌這麼低，然後現在總算反彈了卻又「沒有想到」之後可能有的大行情而開始做起反手賣出的動作…。
大家去看看小台散戶未平倉那個圖(我印象到處都看得到)，可以發現散戶朋友真的很喜歡反打：下跌時接多、上漲時做空，尤其那種跌幅越大的那天買越多、然後反彈一下就減碼…我不是說賺買菜錢不好，而是這種作法長期下來是會出大問題的！
我每次看到有人建議買股要什麼「拉回作多」都很窘迫，怎麼知道會不會拉回、怎麼知道拉回之後會不會順勢一路向下？
結論是，想像力在市場中是必備的，看到下跌要想之後是不是會跌更多、看到上漲也要想到以後會不會漲更多，不然反打的做法終有一天會遇到趨勢盤。
2020年3月3日 星期二
20200222 IZAAX講座重點整理-簡易版
1.勿過度放大"收縮期"在景氣循環的角色，否則將錯失許多行情。
2.目前依然適合作多，但不要全力做多；不做多將難以承受錯失的行情、但全力做多將難以承受拉回時的痛苦。持股約40%~50%，有跌加碼、往上減碼直至30%。
3.目前的生產力循環相當於1980~2000年中1990年代，迎接一個2008年以來難能可見的回檔之後、將有後面一波到2030年的行情。但幅度並不會太大
4.牛市尚未終結，謹慎逢低做多迎接最後一段行情。
5.中國有非常大的財政問題，又遇到肺炎導致稅收短收，今年很難再見到財政刺激了，反而易見到貨幣刺激。目前中國將全力拼復工，三月開始可能將會見到中國與外國疫情狀況相去甚遠的數字出現。另外，希望中國經濟不要壞到有政權動搖的可能，否則可能會利用戰爭來鞏固政權。
6.臺股見高的時間往後延一季到Q3、美國延後到Q4。只要疫情不要影響到美國太多，都有可能是這樣的劇本。但若造成美國大規模感染，那今年最佳投資機會將是機票(見第五點)。
7.不建議去放空中國，因為可能不是直下、而是先軋再下。
2.目前依然適合作多，但不要全力做多；不做多將難以承受錯失的行情、但全力做多將難以承受拉回時的痛苦。持股約40%~50%，有跌加碼、往上減碼直至30%。
3.目前的生產力循環相當於1980~2000年中1990年代，迎接一個2008年以來難能可見的回檔之後、將有後面一波到2030年的行情。但幅度並不會太大
4.牛市尚未終結，謹慎逢低做多迎接最後一段行情。
5.中國有非常大的財政問題，又遇到肺炎導致稅收短收，今年很難再見到財政刺激了，反而易見到貨幣刺激。目前中國將全力拼復工，三月開始可能將會見到中國與外國疫情狀況相去甚遠的數字出現。另外，希望中國經濟不要壞到有政權動搖的可能，否則可能會利用戰爭來鞏固政權。
6.臺股見高的時間往後延一季到Q3、美國延後到Q4。只要疫情不要影響到美國太多，都有可能是這樣的劇本。但若造成美國大規模感染，那今年最佳投資機會將是機票(見第五點)。
7.不建議去放空中國，因為可能不是直下、而是先軋再下。
2020年2月8日 星期六
代表性捷思、可得性捷思
昨天的問題，
「Linda是一個有主見的女性，大學主修哲學、關心社會的歧視議題、富有正義感、參加過反核運動。下列選項中，她現在最有可能過哪種生活?請依機率高低排列。
A.小學老師
B.在書店工作且熱愛瑜珈
C.積極參與女權運動
D.銀行員
E.保險銷售業務
F.積極參與女權運動的銀行員」
----
想好了嗎?解答如下(以下節錄自經理人雜誌)：
其實這個排序重點只有在"D"及"F"的先後，(雜誌那方)受測者有85%認為，F出現的機率比D高。
「代表性捷思，Representativeness Heuristic. 此實驗的重點是D與F選項的比較，多數者把F排在前面，因為Linda參與過女權運動，但從邏輯上來看，「成為銀行員」(範圍較廣)的機率一定比「成為積極參與女權運動的銀行員」(範圍較窄)高。所有女性主義銀行員都是銀行員。人們沒辦法意識到這點，是因為受到代表性捷思影響，以表面浮現的特徵做決定、沒有把正確機率納入評估。」
「
對最快想到的答案抱持懷疑，避免近期事件誤導思考
當新聞不斷報導幼稚園隨機擄人、捷運隨機殺人等社會事件時，家長親自接送小孩上下學的頻率會變高；在揭露犯案人精神異常後，民眾走在路上遇到行為較為怪異的人都匯避之唯恐不及。
......人們會把最容易想得到的資訊作為思考依據，用來推測特定事件發生的機率，以致高估事件的發生率，上述例子就是因為媒體大幅報導相關事件，讓這些是盤據在人們的記憶裡。
......研究團隊請參加實驗的人推測英文中以ｒ開頭的單字較多，還是第三個字母為ｒ的單字多？受試者回答以ｒ開頭的單字較多，但事實上第三個字母是ｒ的單字、比ｒ為開頭的單字，多出三倍！多數人會這樣子回答，是因為想出ｒ開頭的單字相對簡單。換句話說，人們不是以事件真實的頻率判斷機率，而是傾向把記憶中能輕易擷取的資訊當成事實，再依此判斷。
>
......除了以「容易想起」為判斷依據，人們也會以「親近性」、「顯著性」來評估事情發生的機率。舉例來說，即使實際上因氣喘死亡的人數比地震或龍捲風多得多，但鮮明、易想像的死因(地震火災龍捲風等)，會讓發生機率被高估，而較不鮮明的死因則會被低估。
>>
......應用上，如果主管在打考績時沒有列出員工近半年、近一年以來的表現，就有可能落入可得性捷思的陷阱哩，只考量員工近期的表現。
...在地震頻傳的時刻，藉由媒體不斷播報、加深大眾對地震恐懼的印象下，推出地震保單，將獲成效。公司在做行銷規劃時，如能利用此一特性，搭上新聞事件、熱門討論，順勢推出相關產品，就能帶動銷售成長。
」
那為什麼要現在提出這個好幾個月前雜誌上的一篇文章呢？這跟最近盤勢有有什麼關係？
2020年2月6日 星期四
撿錢第三式-標借之淺談
之前撿錢第一式當然就是收購案......不對，第一式是抽籤，我2014年在這部落格寫的第一篇文章，收購大概是第二式。說到收購，今天新聞友達收購凌華可能可以複製，等周五再來看價差多少。
==
今天來講一下撿錢第三式，所謂的標借。
這題有點難，就算是從業人員也不見得搞得懂(不信明天打電話問營業員，他能夠講得出後台的完整流程、標借議借標購的差異及對象，林北就請他吃飯)
=
會出現所謂的標借，就是因為針對某支股票、你開戶的券商所有客戶加總後的"券單"比"融資"多，一般會發生這種狀況就是因為只要有人用融資買某支股票*1張，券商就會有額度可以借人家股票來放空這支*1張
簡單說吧，你買房子跟銀行貸款，其實房子是銀行的。
資生券、有資才有券，沒有資就沒有券。若A則B、非B則非A。
但是，有了券之後、資消失了怎麼辦?
這邊舉個例子。
假設一樣都開戶在筋肉證券，某A用融資買了30張甲股票，某B、某C、某D隔幾天用這額度(券商提供的)總共空了25張甲股票，結果，當天稍晚，A把這三十張甲都賣光了(或是用現金償還融資)，怎麼辦?
這時候對於這個筋肉證券來說，就會產生"券差"(資不抵券)。
出現券差，筋肉證券會先向證金公司調券(現在市場有兩家-元大證金及環華證金)(20200206 10:53勘誤：2019年十月元大把環華吃了，市場剩下一家元大證金)，如果證金公司可以拿得出股票當然就沒事，但是如果證金公司也沒有怎麼辦?
證金公司就會向上申報說要"標借"
(要注意，這跟一般"借券"系統是不同的概念，也跟現股賣出後被軋漲停補不回來的那個系統不同。不扯遠，回到主題)
標借就是證交所每天早上會在https://www.twse.com.tw/zh/page/trading/exchange/BFIB8U.html
網站上、放出說"這些券有缺、缺了幾張，有現股的人可以透過券商借給我、可以掛的最高價是多少、有錢賺哦"
揭露的時間是九點，而投資人只要有該檔現股(要交割後才算)都可以在每天中午12:10以前打電話給營業員委託他掛單(其實12:10是券商那邊送出去的deadline，建議早點打)，採價格優先制，掛得越低越容易借出，最高價不可超過7%(網站會幫你算好並揭露)。重點來了，這7%是日費率。
我舉今天的例子，恆大，他今日的參考價是29.7元、昨日券差有375張，需要跟市場借375張的意思。最高標借的單價就是29.7*7%=2.079。
然後中午12:30到了，登愣，開標了，總共有129張來掛標借，最低標是一張60元，最高標是一張2050元，然後還有缺(缺口晚點再講)！
簡單說，每天早上九點以後看一下那個網址，如果你手上現股剛好出現在上面、顯示說要標借，然後你當天沒有要賣出，可以打電話給營業員請他幫你掛標借，然後一天多賺個N%！(N≦7，取決於你掛多高)
當然，也有可能你掛高價但是沒有成交，這無妨，沒有費用，有成交證券公司才會跟你收賺到的標借費中的10%。
毛皮出在毛身上，所以借出為什麼會有錢賺呢?這些錢哪來的?
這些錢就是讓那些在筋肉證券放空股票的人分攤，不論先後、只要有放空該股票，都需要按比例、按張數負擔這筆費用，這就叫做標借費。所以剛剛的某B空了10張、某C空3張、某D空2張，他們被收的錢就是按照10:3:2來收。
---
標借不足的部分怎麼辦?標借不足就議借，議借再不足就標購
標借的費率是7%、議借10%、標購20%(?)，不過最後面那個太夢幻，好像只有以前遠航(?)軋空事件有發生過。
議借跟標購好像都是洽特定人，一般是大股東，輪不到小散戶，我們還是乖乖走標借系統吧
QQ
-
說到標借，來一個好文分享，看看以前的人是怎麼靠制度賺錢的。
https://www.twse.com.tw/ch/products/publication/download/0001000026.htm
「丙股票為一小型航運股，股本小且股權集中，炒作者盯上該股票後即逐漸的以人頭戶，利用融資買進一方面鎖住籌碼，一方面製造融券額度以「養空」，並於籌碼集中一定程度後，將股價快速拉高，由於股價偏高，引發一般投資人看空其後市，而紛紛於高價時融券賣出，使得融資餘額幾與融券餘額相當的局面，炒作者「誘空」目標達成。此時由於該股票發行公司經營階層不願股票遭人炒作，乃賣出持股予以摜壓，惟炒作者在市場「丙種金主」協助下，將公司派賣出之股票全數吸入，致最後炒作者持股逾該股票發行股數一半以上，差一點導致該公司經營權發生移轉，其後雙方雖私下協調解決，但此時因籌碼全部被鎖住，股價由炒作者予取予求，每日開盤時炒作者先以低於漲停價一至二檔差距，使丙股票開盤，以讓融券戶回補，融券戶如不願回補，則立即將股價迅速拉至漲停並鎖住漲停價，此時融券戶想回補都來不及，只有等次一營業日回補的機會。炒作者除將股價以上述方式炒高外，由於公司派不可能配合召開臨時股東會，亦不可能除權或除息來強制融券戶回補，因此炒作者乃將部分其所使用之融資戶以現金贖回了結，導致融資餘額低於融券餘額，證金公司依規定必須向證券交易所申請標借，此一標借的動作，由於籌碼鎖在炒作者手中，除非其願意釋出股票讓融券戶回補，以降低融券餘額至融資餘額以下，否則標借動作無法停止，以致證金公司對丙股票的標借幾乎長達一個月，每日都必須向證交所申請標借，在當時證券市場簡直是空前的新聞。此時的融券戶可說苦不堪言，一方面要負擔股價上漲的損失，一方面每天要負擔高額借券費用而炒作者不但賺了股價價差，每日光是借券手續費收入亦不少。本案最後在炒作者逐漸釋出持股後收場，但融券戶已是傷痕累累損失慘重。」
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今天來講一下撿錢第三式，所謂的標借。
這題有點難，就算是從業人員也不見得搞得懂
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會出現所謂的標借，就是因為針對某支股票、你開戶的券商所有客戶加總後的"券單"比"融資"多，一般會發生這種狀況就是因為只要有人用融資買某支股票*1張，券商就會有額度可以借人家股票來放空這支*1張
簡單說吧，你買房子跟銀行貸款，其實房子是銀行的。
資生券、有資才有券，沒有資就沒有券。若A則B、非B則非A。
但是，有了券之後、資消失了怎麼辦?
這邊舉個例子。
假設一樣都開戶在筋肉證券，某A用融資買了30張甲股票，某B、某C、某D隔幾天用這額度(券商提供的)總共空了25張甲股票，結果，當天稍晚，A把這三十張甲都賣光了(或是用現金償還融資)，怎麼辦?
這時候對於這個筋肉證券來說，就會產生"券差"(資不抵券)。
出現券差，筋肉證券會先向證金公司調券
證金公司就會向上申報說要"標借"
(要注意，這跟一般"借券"系統是不同的概念，也跟現股賣出後被軋漲停補不回來的那個系統不同。不扯遠，回到主題)
標借就是證交所每天早上會在https://www.twse.com.tw/zh/page/trading/exchange/BFIB8U.html
網站上、放出說"這些券有缺、缺了幾張，有現股的人可以透過券商借給我、可以掛的最高價是多少、有錢賺哦"
揭露的時間是九點，而投資人只要有該檔現股(要交割後才算)都可以在每天中午12:10以前打電話給營業員委託他掛單(其實12:10是券商那邊送出去的deadline，建議早點打)，採價格優先制，掛得越低越容易借出，最高價不可超過7%(網站會幫你算好並揭露)。重點來了，這7%是日費率。
我舉今天的例子，恆大，他今日的參考價是29.7元、昨日券差有375張，需要跟市場借375張的意思。最高標借的單價就是29.7*7%=2.079。
然後中午12:30到了，登愣，開標了，總共有129張來掛標借，最低標是一張60元，最高標是一張2050元，然後還有缺(缺口晚點再講)！
簡單說，每天早上九點以後看一下那個網址，如果你手上現股剛好出現在上面、顯示說要標借，然後你當天沒有要賣出，可以打電話給營業員請他幫你掛標借，然後一天多賺個N%！(N≦7，取決於你掛多高)
當然，也有可能你掛高價但是沒有成交，這無妨，沒有費用，有成交證券公司才會跟你收賺到的標借費中的10%。
毛皮出在毛身上，所以借出為什麼會有錢賺呢?這些錢哪來的?
這些錢就是讓那些在筋肉證券放空股票的人分攤，不論先後、只要有放空該股票，都需要按比例、按張數負擔這筆費用，這就叫做標借費。所以剛剛的某B空了10張、某C空3張、某D空2張，他們被收的錢就是按照10:3:2來收。
---
標借不足的部分怎麼辦?標借不足就議借，議借再不足就標購
標借的費率是7%、議借10%、標購20%(?)，不過最後面那個太夢幻，好像只有以前遠航(?)軋空事件有發生過。
議借跟標購好像都是洽特定人，一般是大股東，輪不到小散戶，我們還是乖乖走標借系統吧
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說到標借，來一個好文分享，看看以前的人是怎麼靠制度賺錢的。
https://www.twse.com.tw/ch/products/publication/download/0001000026.htm
「丙股票為一小型航運股，股本小且股權集中，炒作者盯上該股票後即逐漸的以人頭戶，利用融資買進一方面鎖住籌碼，一方面製造融券額度以「養空」，並於籌碼集中一定程度後，將股價快速拉高，由於股價偏高，引發一般投資人看空其後市，而紛紛於高價時融券賣出，使得融資餘額幾與融券餘額相當的局面，炒作者「誘空」目標達成。此時由於該股票發行公司經營階層不願股票遭人炒作，乃賣出持股予以摜壓，惟炒作者在市場「丙種金主」協助下，將公司派賣出之股票全數吸入，致最後炒作者持股逾該股票發行股數一半以上，差一點導致該公司經營權發生移轉，其後雙方雖私下協調解決，但此時因籌碼全部被鎖住，股價由炒作者予取予求，每日開盤時炒作者先以低於漲停價一至二檔差距，使丙股票開盤，以讓融券戶回補，融券戶如不願回補，則立即將股價迅速拉至漲停並鎖住漲停價，此時融券戶想回補都來不及，只有等次一營業日回補的機會。炒作者除將股價以上述方式炒高外，由於公司派不可能配合召開臨時股東會，亦不可能除權或除息來強制融券戶回補，因此炒作者乃將部分其所使用之融資戶以現金贖回了結，導致融資餘額低於融券餘額，證金公司依規定必須向證券交易所申請標借，此一標借的動作，由於籌碼鎖在炒作者手中，除非其願意釋出股票讓融券戶回補，以降低融券餘額至融資餘額以下，否則標借動作無法停止，以致證金公司對丙股票的標借幾乎長達一個月，每日都必須向證交所申請標借，在當時證券市場簡直是空前的新聞。此時的融券戶可說苦不堪言，一方面要負擔股價上漲的損失，一方面每天要負擔高額借券費用而炒作者不但賺了股價價差，每日光是借券手續費收入亦不少。本案最後在炒作者逐漸釋出持股後收場，但融券戶已是傷痕累累損失慘重。」
2020年1月13日 星期一
2020選後看法
https://www.facebook.com/StockVivaTaiwan/photos/a.117622683091223/117622566424568/?type=3&theater
請進到秒投查看！
文章裡面有提到該如何操作那些今日受選舉影響的標的，及該如何看待接下來的行情！
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2020年1月3日 星期五
新的一年，第一篇文章
二零二零年了，除了選戰之外，投資人最關心的就是去年的績效及未來展望。
由於去年是大多頭，加計除權息之後大盤上漲了28.92%*(註)，且整年有不間斷的題材翻倍股推陳出新，相信大多數人都收穫滿滿。
面對未來一年，我這邊可能沒有辦法提供什麼特別大盤看法(因為也真的沒什麼看法)。好消息是網路上預測文百百篇、篇篇不一樣，若真心覺得那種展望文有用的話就多去看吧，反正那麼多預測文、總有一兩個人會猜對......我是說，預測對。
--
對於新的一年，我在這邊只能野人獻曝一個小小的建議：養成記帳、結帳的習慣。
先不論每日寫交易日記、盤中買賣點反省回顧那麼複雜的東西，就很簡單一個動作，把每天的淨值算出來、做成圖。當擁有足夠多天的淨值數字之後，拉出一條行(或列)、畫出淨值曲線圖，讓自己對近期的持股狀態、操作模式更有感覺。
淨值很好算，"現金+持股現值"就是了，現金記得要包含T+2途中的應收付，持股現值券商軟體都會幫你算好好，照填就是了。
做一個excel檔，每天打開填三個數字(日期+現金+淨值)，然後拉成圖表。
這樣做有一個好處，就是更能夠去衡量自己操作的狀況，然後做出適當應對。
在多頭衡量報酬率的時候，更要觀察他在更早之前的空頭或是盤整盤的回檔幅度。
--
總之，做了這個表之後心情就比較不會是看著券商軟體的未實現損益在那邊七上八下、不賣不算賠之類的，也因為每日誠實面對損益狀態，可以有效減少凹單狀況。總之好處多多。
若說遇到大暴崩，也許這張圖會幫你避得開大部分(?)
--
*(註)「加權報酬指數」相比於「加權指數」更加適合用來評斷整體市場的報酬率，因為所有股票在除權息時、加權指數會按比例自動扣點而失真，"加權報酬指數"即彌補此缺點。關於報酬指數詳情請點
其實這邊還是要特別提一下，若看網路上一些社團內的散戶在那邊沾沾自喜"今年主動投資賺25%贏大盤！這亮麗的表現是歸功於下班後的努力+些許的幸運"之類的自我陶醉文，請大笑三聲然後告訴他原因(2019年加權指數上漲23.3%)
不光說散戶，甚至有些法人都用加權指數來對比績效呢~這臉皮可真厚！
由於去年是大多頭，加計除權息之後大盤上漲了28.92%*(註)，且整年有不間斷的題材翻倍股推陳出新，相信大多數人都收穫滿滿。
面對未來一年，我這邊可能沒有辦法提供什麼特別大盤看法(因為也真的沒什麼看法)。好消息是網路上預測文百百篇、篇篇不一樣，若真心覺得那種展望文有用的話就多去看吧，反正那麼多預測文、總有一兩個人會
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對於新的一年，我在這邊只能野人獻曝一個小小的建議：養成記帳、結帳的習慣。
先不論每日寫交易日記、盤中買賣點反省回顧那麼複雜的東西，就很簡單一個動作，把每天的淨值算出來、做成圖。當擁有足夠多天的淨值數字之後，拉出一條行(或列)、畫出淨值曲線圖，讓自己對近期的持股狀態、操作模式更有感覺。
淨值很好算，"現金+持股現值"就是了，現金記得要包含T+2途中的應收付，持股現值券商軟體都會幫你算好好，照填就是了。
做一個excel檔，每天打開填三個數字(日期+現金+淨值)，然後拉成圖表。
這樣做有一個好處，就是更能夠去衡量自己操作的狀況，然後做出適當應對。
在多頭衡量報酬率的時候，更要觀察他在更早之前的空頭或是盤整盤的回檔幅度。
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總之，做了這個表之後心情就比較不會是看著券商軟體的未實現損益在那邊七上八下、不賣不算賠之類的，也因為每日誠實面對損益狀態，可以有效減少凹單狀況。總之好處多多。
若說遇到大暴崩，也許這張圖會幫你避得開大部分(?)
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*(註)「加權報酬指數」相比於「加權指數」更加適合用來評斷整體市場的報酬率，因為所有股票在除權息時、加權指數會按比例自動扣點而失真，"加權報酬指數"即彌補此缺點。關於報酬指數詳情請點
其實這邊還是要特別提一下，若看網路上一些社團內的散戶在那邊沾沾自喜"今年主動投資賺25%贏大盤！這亮麗的表現是歸功於下班後的努力+些許的幸運"之類的自我陶醉文，請大笑三聲然後告訴他原因(2019年加權指數上漲23.3%)
不光說散戶，甚至有些法人都用加權指數來對比績效呢~這臉皮可真厚！
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