三倍券怎麼花？我來教你！

 https://tw.stock.yahoo.com/news/%E6%8A%8A%E6%B6%88%E8%B2%BB%E5%88%B8%E8%BD%89%E6%8F%9B%E6%88%90%E8%B3%87%E7%94%A2%E6%9B%B4%E8%81%B0%E6%98%8E-094854658.html

股市新鮮人搶買

 https://money.udn.com/money/story/12972/4728439

不存在的漲停、搶不到的遺憾

論交易新制

交易新制上路一陣子了，筆者還是四處看得到有人在發問「為什麼開盤前我的持股有亮燈漲停，我點了賣出卻沒有辦法成交？」這類的問題。今天就這個極短線的操作來寫一下新制與舊制在掛單上的差異吧！

第一：盤前看到漲停或跌停，請永遠記得那只是個試搓合的價格，千萬別太早開心或難過。你其實在開盤前隨時可以掛單進去改變成交價，只要你掛的單夠厚、價格夠誇張，就能夠改變試搓的成交價。而為什麼會有人想影響試搓的價格呢？筆者個人有兩個推斷，一是藉由試搓合價格影響個股期的價格，有的人為了要吃進期貨，會在現貨掛大量賣單（反之亦然），來達到吃/出期貨的目的；第二則是要達到騙人或預告的目的，畢竟買賣單能夠影響中大型股試搓價格的人，至少他的單日下單額度要夠大，所以是少數幾人所為。那到底這樣做是要騙人還是預告？筆者以「試搓時亮燈漲停」來舉例好了，讀者認為盤前就先告訴你「等等我要拉漲停，但我很佛心，邀請大家一起買」、還是「讓你覺得我等等要拉漲停（但其實我想賣），大家快來買」比較有可能呢？

第二：在搶漲停價上（開盤即漲停），新舊制有極大的差異。假如某支股票某天爆出天大的利多（如被高價收購、處分廠房獲利直接超過公司市值…），而消息在盤前已經被充分廣傳的情況下若想要分一杯羹、還沒上車的你該怎麼做呢？

開盤前能做的動作就像舊制一般，都是用筆數去提高成交機率，看的是筆數、拼的是人品。交易所會將所有盤前漲停委託單都用亂數隨機排隊，而有幸排在前幾名的委託單就得看有沒有佛心賣家賣股票；但就在九點整的鐘聲一響，機率的遊戲突然變成競賽的遊戲。

過去，當天能夠下的最高委託價是漲停價，開盤沒有成交到的最佳買價則繼續按照順序排隊等待賣單出現；而在新制上路後，多了一個「市價單」可以排在漲停價前面，這個買(賣)方的市價單與漲(跌)停同價位、但優先度不同，而且，只有在該股票成交第一筆之後才有辦法掛得進交易所！

所以呢？所以上述的例子中，在九點零幾秒、第一筆成交出來後，最快最狠最即時、緊接著掛進交易所的市價買單就有辦法通吃盤中所有佛心賣家的股票，而要達到這樣的技術已經不是所謂「手速」就能夠達成的了！尤其交易所只接第一個成交價出來之後掛進來的市價單，所以競賽已經到了釐秒、甚至毫秒的地步。觀察分點資訊，可以發現那些搶得到漲停的往往是那一、兩個分點，決勝點已經不只在軟體問題，硬體在未來絕對也會進到軍備競賽的等級…畢竟贏者通吃，這塊餅實在太大了！而我們這些小散戶能做的，就只有在開盤後把那些沒有成交到的漲停買單取消，因為在漲停價上面還有一堆市價買單會比你優先成交，若你僅僅掛在漲停價、卻還成交得到…那這絕對有詐！代表這個利多消息可能不是你想像得那麼利多，反而可能是大戶用來出脫手中持股的利器（你得想想，利多這麼明顯、但順序排在那麼後面還能成交，是不是哪裡有問題？）。雖說一筆一樣只能掛499張，但逐筆搓合的制度下，499*20筆可以在幾乎同一個釐秒送出，出脫上萬張股票甚至不需要用到一秒！投資人若盤前額度全開、利用多筆買單拼人品搶漲停，更是不可不慎，一個不小心恐怕通通成交！

https://www.facebook.com/musclestock/photos/a.482467055901570/733973214084285/?type=3&theater

https://www.chinatimes.com/realtimenews/20200713000020-260410?chdtv&fbclid=IwAR29xBwhKsn9TRcUvBNGUff3QCtQ5FtsKgZl65zFbfS7-sYD7x1tNNFbhc0

https://www.storm.mg/article/2848240?fbclid=IwAR1gNR4HoLEjPrWQMa3COOudIwR6WrtpcZkzk3p9mVHc_uiNaOsqQWkkArA

Dog is missing？

德國投資大師柯斯托蘭尼曾經將經濟與股市的關係比喻成主人與狗，並解釋說：「主人都走自己的路，但是狗總會在主人前後跑跳，但最後會回到主人身邊……」、「狗與主人會同時到達目的地，主人跟狗的位移都是一公里、主人的路徑長也就是一公里、但狗的路徑長可能是四公里」等等比喻。主人指的是經濟、股票指的是狗，意思大概是體現股價總會在經濟附近游走，有時超過、有時落後，畢竟股市是經濟櫥窗嘛！

問題來了，「他們會同時到達目的地」。什麼目的地？經濟跟股市的目的地是什麼？個人的生命盡頭？還是人類滅亡、股市歸零嗎？其實這沒有什麼目的地可言。簡單來說，只要人類的文明還存在，經濟活動與股市就有一條走不完的路。我幾乎可以大膽預測一百年以後這世界上依然會有道瓊、S&P500、那斯達克等三大指數，而且都已經漲到我們難以想像的境界了，而那時候的人早已遺忘一百年前發生了什麼事情，頂多打開高中課本才會認識好像有一個COVID-19在全球肆虐，就好像我們現在回頭看1918年西班牙大流感一般。

以長遠的角度來看，這次疫情對主人來說有點像是受傷拐到腳了、狗聞訊從前方衝回來、甚至跑到了主人的後方去。為防狗拖累主人的腳步，醫生(此指FED)拿了很多的血袋出來給主人，而主人用不完的當然就被狗狗整袋咬走了，喝了滿嘴鮮血的狗也因此向前衝！問題來了，要怎麼評估此時此刻狗在主人前方還是後面？距離又有多遠？如果定調此波經濟很爛、股市超漲、相當於認為狗狗是在主人前面，那下次狗回到主人身旁的時間點與因素各會是什麼？

現在網路世界發達，有誰不知道全球的疫情還在升溫？誰不知道全美失業率居高不下？誰不知道GDP看起來爛透了？經濟這麼差，為什麼狗狗還這麼無情地向前跑？

筆者不知道大家有沒有養過狗：假想當你跟狗狗去散步，狗狗若突然向前跑得老遠、遲遲沒有回來，到底是你站在原地等狗回來、還是你會去找狗呢？既然你不會待在原地傻傻地等狗狗回來，為什麼會期望經濟停留在這裡、人類文明暫停發展，就為了等待股市下跌呢？

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給新鮮人的五大理財建議

 https://tw.stock.yahoo.com/news/%E7%B5%A6%E6%96%B0%E9%AE%AE%E4%BA%BA%E7%9A%84%E4%BA%94%E5%A4%A7%E7%90%86%E8%B2%A1%E5%BB%BA%E8%AD%B0-072307084.html

反彈後，下一步呢？

上次寫盤勢看法是在今年三月中、多軍被殺得咪咪貓貓的時候；而近期市場終於走出我所期待的盤勢，有需要再來更新一下。

有人問我是如何抓到市場相對低點？其實運氣成分占了大半，其次扯得上有判斷的就是「觀察市場氣氛」，但氣氛這東西當下恐慌人盡皆知，怎知會恐慌到何種地步？況且，這非常主觀、也難以複製，甚至無法量化，未來再來一次說不定就失效了，真能拿來當作預測行情的依據？

老實說，其實我是參考某位總經大神的文章得出市場已嚴重超跌的結論。不過平心而論，那時候總經派的”投資達人”十個人有九個半在喊空，剩下半個是直接消失了。在那種情況下我還能找對人，看來”參考別人答案”也是需要技巧的！（由此可見閱聽對象的重要性）

科斯托蘭尼曾經提過，行情就是「資金+心理」。其中並不包括基本面、經濟面、技術面……大家都知道某間公司營收很差，那他營收公布的時候就不會跌；大家都知道第一季GDP會衰退很多，那實際數字公佈出來的時候市場就不會反應……有太多投資人看著已知資料在跟市場爭論：「欸！失業率新高欸，漲什麼漲？」 「欸！經濟很差欸，漲什麼漲？」 「欸！疫情還有可能二次爆發欸，漲什麼漲？」…殊不知這些都已經被預期了，現在大家只會想著最壞已經過去，該如何迎接復甦、該買什麼股票、該投資什麼產業……。除非真的突然有個極端的事件如肺炎變成殭屍、外星人攻打地球、或是薩諾斯彈了手指，否則難以破壞大家對於復甦的預期。

雖說目前牛市坦途，但在我想法裡，「快牛」與「長牛」不會是同一隻。漲得快容易導致那些易見獵心喜的投資人進場、致籌碼混亂，也降低了股市的吸引力。而那種長多走勢的特徵一般是「漲個兩天跌個三天」，把投資人弄得心慌慌、買股有賺但沒跑、跌個幾天又變成沒賺，持續幾次後直到被灌輸「下次漲到ＸＸ元我一定要賣」，市場才會真的起漲。市場總是要把那些不夠堅定的投資人洗出場後、才會真的有所表現；而當市場真的有所表現的時候，還在車上的投資人必能享受其中果實！（當然，前提是要上對車）

總之，看到股市盤整時需有耐心，股市急噴時須得小心！



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投資環境的變化

 https://www.facebook.com/StockVivaTaiwan/posts/164509805069177

看看原油ETF如何賣了你 Part 3

原油ETF持續溢價的消息已甚囂塵上，負油價的新聞逼得多頭爆倉亦使投資人心有餘悸，此刻再續論整起事件的人為過失已為時已晚；面對動盪的市場，該怎麼挺身前進？讓我們將眼光看向將來。

依照筆者經驗，儲蓄之外可作為投資的標的物百百種，常看到的有外匯、股票、債券、商品(黃金原油農產品…)、房地產、藝術品、紅酒…等，及其相對應的衍伸性商品(基金、期貨、選擇權)。依照筆者經驗，這麼多的商品中，唯有房地產及證券類(股票及債券)是最容易造就獲利之人的市場。

相信有研究過去百年金融歷史的人會發現幾個特點：股市長期而言總是向上、債券長期來看幾乎都會有配息，就連專家持續爭論、爭議一直很大的黃金也因為QE的關係持續上漲。問題來了，外匯呢？石油呢？小麥呢？

這些”商品”的價格都是看「短期」的供需關係所交易出來的，商品及外匯其實並不存在一個「長期而言總是向上」的可能，並不是所有東西都會增值-有人買過美金從1兌30漲到1兌300的嗎？也許你可能會認為未來石油快用盡時一定會漲，問題是不會有替代產品的出現嗎？

其實我非常認同「負油價不會是常態」，任何的開採都需要成本、都應該有價，現在的負油價是短期狀況……但這種簡單到不行的邏輯你知我知，獨眼龍也知，是要怎麼領先市場取得報酬？況且這次負油價只是因為近月合約到期、儲油空間又已近滿、不得不貼錢把油賣出去讓別人去處理，這才出現負油價的狀況。所以說實際上這只是一個金融的紙上殺盤，並不會是長期現象，遠月合約也反映此一事實－12月交割的西德州原油合約現在依然在接近30元的價位。

臺灣目前三檔原油ETF(00642U元石油、00672L元原油正2、00715L街口布油正2)目前都已經調整至以持有遠月合約為主，所以不論如何，市面上沒有任何一個商品能讓你用負油價買進原油並持有、一直到你賣出為止，完全沒有。除非你有本事生出儲存設備來存放石油－油輪、一大堆油桶及合法存放空間、或是開一家煉油廠，那當然另當別論。

那麼我們到底該怎麼做？很簡單，買進現在油價受益股。就像我上面說的，買進權益商品並長期持有、會比買進商品本身、賭短期波動好，至少股票含計息後長期而言期望值為正。

哪一些公司會受益於低油價、同時又有近期事件相關題材？南帝化學、申豐特用這兩家公司做的是乳膠手套，成本為丁二烯、苯乙烯等石化原料，且終端需求因疫情而爆發，對公司業績有所幫助；而太醫、邦特，原料也普遍是石化材料，終端產品也是疫情需求上升的各類抽痰管等醫療耗材。油價的低檔都使得這些公司原料走勢相對平穩、降低成本的波動，以長線角度來看這些都將有利於公司的營運狀況。

看看原油ETF如何賣了你 Part 2

今日來談談一個更大的暗洞－申購制度上的不公。

因國際油價的崩跌使得現行在臺灣交易所交易的三檔原油ETF(00642U元大S&P石油、00672L元大S&P原油正2、00715L街口布蘭特油正2)淨值紛紛跳水，這三檔標的「市價」與「淨值」呈現高達數倍的溢價。雖說這溢價是因為市場參與者不理性地交易方式才會產生的結果，但主管機關為了收斂這兩者之間的溢價幅度，本身就有設計一個制度，以下說明：

當ETF在集中市場交易的價格高過本身的淨值時(又稱為溢價)，投資人可向投信申購、以較低的淨值取得ETF，並在市場上以較為高價的市價賣出。完成以上兩個動作即是「以較低的淨值取得股票，並用高價在市場上賣出」，其間一買一賣的價差即為獲利。由於這樣的作法相當於在初級市場(美國期貨)以淨值取得、在次級市場(股票市場)以市價賣出，應有助於拉高標的物、壓低ETF的市場價格，直到市價與淨值的差異低到不足以吸引投資人套利的程度為止。

試想想，100%的溢價相當於你只需準備個三百萬、一周左右就可以賺到另外一個三百萬，更別提200%、300%！且由於這作法實在是簡單到幾乎沒有門檻，吸引不少有資金實力的投資客紛紛投入其中、大套其利！但由於其中牽涉到主管機關在ETF量體上的考量、央行對於外匯放行上的控制(要把錢匯去美國當保證金)，所以並不是可以無限量發行的。就在此時，關鍵來了，是誰可以決定這塊肥肉如何分配？

今日介紹的主角是00715L，街口布蘭特油正2。街口其實已經增加發行過了，非常低調地進行，其過程最令人感到費解的是：1.沒有盡到造市功能的小自營商，拿到了很多的額度，比其他大自營商還多。2.向街口投信申請的投資人只有在最後一天取得一些些的配額，經過計算，自營商拿走七至八成，一般投資人僅有兩三成，且經不滿的投資人呈報主管機關後，街口投信給的回覆是「下次依然是這樣的比例」。相比之下，元大雖多花了一天的時間整理申購人清單、但盡量做到人人一組的精神實是值得稱讚。

其實過去幾年金融市場的制度一直有在改善，例如過去只有法人才能做的雙向借券，現在小散戶也能做；過往發行新股時大股東可以用低價隨意”承銷”，而現在競拍制度上路，讓願意出錢的小散戶也有機會參與初級市場的認購資格。其實種種的制度(包括新股申購抽籤、競價拍賣採美國標…等等)就是為了一個辭，”公平”。因為公平，所以不會有私底下利益輸送的可能；因為公平，所以市場參與者不需要在禮盒內裝現金、交給可以決定利益歸誰家的那個人。

主管機關新增了這些以往沒有的制度，都是為了讓市場環境變得更好、更公平、更透明，但在申購ETF的市場，卻還是成為有心人士能夠上下其手的灰色地帶......目前還有一些遺珠之憾可以再更為改善，希望未來資本市場能夠越臻完美！

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Part 1 ptt 連結：https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1587605852.A.C34.html

看看原油ETF如何賣了你 Part 1

受到疫情影響，原油的暴跌成為近期投資人最關注的焦點之一，近月的原油期貨甚至還出現負值、買油還送錢！而臺灣連結原油的ETF也成為了重災區。

與此同時，市場出現許多荒誕而令人不捨的現象，荒誕的是交易價格並不隨著淨值的滑落而下跌，反而硬撐在某個價位，使得有心人士利用兩者間的價差大套其利；而令人不捨的是，在有人大套其利的同時，留下來負責買單的卻是全市場散戶。

不難想見，若我是一位散戶投資人、看到新聞說油價變負，但用膝蓋想也知道這種情況不會長時間維持，感覺現在正是時候買進原油、等待長線上漲的時刻，所以現在去找原油商品買進正是時候，甚至還買兩倍槓桿的商品，賺得更快！

錯了，大大的錯了。以下做幾點解釋：

第一，還是原油商品的高溢價：你若是買進00672L，就是比買進期貨的人多花了三倍價，這種價差相當於用賓士的價格買了現代汽車。

第二，00672L甚至還私自調降槓桿倍數：寫稿此日，他們的資產淨值約19.8億、但持有的合約價值只有23.3億，所以精確的來說現在不應該叫做「元大原油正2」，而是應該叫做「元大原油正1.18」。這會有什麼問題？不僅違反說明書內容，最大問題就是未來原油上漲、這ETF的淨值也回不到當初水準了(因為部位也降了)。為什麼要這樣？因為元大知道之後若原油繼續下跌、淨值成為負數，他們需要自己承擔，所以私自降風險。問題是這樣對得起這個商品的投資人嗎？

第三，元大也違反了在公開說明書的28頁的轉倉規則-只能將近月合約轉倉至次近月合約，而私自把合約轉到波動較小的遠月合約。元大動用特殊條款調整部位時不公告、讓人投資的時候蒙受損失，之後油價大漲淨值也回不來。

第四，00672L高機率終究會下市，雖然金管會讓他續命了兩次、使它的別名變成了「元管會正2」，但可能也只是讓原本可以用兩塊錢下市的它變成了以0.5元下市(甚至還更低)-原本下市之後投資人每張能拿回的錢大概是兩千塊，現在剩下五百塊了。

總結以上，元大投信違反1.公開說明書貼近追蹤二倍。2.沒有公告動用了特殊條款調整。3.不依照指數調整規則擅自轉倉至遠月合約。違反這些會不會被金管會以最近新聞「無法繼續經營」為理由下市？

這東西不僅會有震盪耗損，還要面臨高昂的轉倉成本，都將對淨值造成不小的打擊，能否撐到九月還是個大問題，持有的人不可不慎！

若喜歡我的文章請幫忙轉發，救救身邊有在買這種東西的朋友，以免更多人遇害！

財經M平方線上課程-三大央行美國聯準會

Chapter one
1.美國聯準會下FOMC的票委今年比較偏鴿。
2.FOMC今年還有的會議時間：4/28、5/28、6/9、7/28、9/15、11/4、12/15
3.點陣圖公布時間點：3/17~3/18、6/9~6/10、9/15~9/16、12/15~12/16。這會顯示未來利率路徑
4.聯準會會議關注重點：A.票委組成、公開發言。B.會議聲明稿(主要是觀察措辭改變)、C.經濟預測+點陣圖、D.會後記者會 及 E.會後紀要。我是覺得以上這些就交給M平方專家看，讓他們給你結論，自己看真的很痛苦。

Chapter two
1.聯準會兩大使命：就業最大化與物價穩定、促進金融體系的穩定。
2.六大工具：A.目標利率區間。B.公開市場操作。C.窗口貼現。D.法定存款準備。E.超額準備金利率。F.隔夜附賣回(輔助超額準備金利率)。
3.可以透過調整目標利率區間的上下限使聯邦資金有效利率EFFR達到聯準會期望的區間內。
4.公開市場操作有分長短期，長期的又可以稱為QE，債券到期後又可以持續投入。
5.前瞻指引有分為數種，各有對行情影響的強弱與收窄市場預期的效果。



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直接跳第六章，這有時效

前言：疫情由原本供給端(亞洲)擴散到需求端(歐、美)，加上原油價格戰導致很多法人機構因為槓桿致Margin call，縮槓桿，股債金齊跌、流動性出現問題...

聯準會動作：聯準會原本二月中旬還在市場上調降回購量(以為可以樂觀面對疫情)，但3/3緊急降息兩碼、3/9及3/11就接連把回購量調升了...3/12新增回購短期債券，可謂類QE(真正QE應該是買長債)；3/16降息四碼+啟動七千億的QE並同時調整窗口貼現率、存款準備金要求...等。3/17針對企業釋放流動性，讓企業短期融資。3/18啟動貨幣市場基金(四兆規模)流動性措施。3/23宣布無限量購債QE，表明零北就是要買到市場順利運作，不跟你說到底會買到多少。這做法的目的就是要給予市場信心、收斂預期。

且這次可以買長期債券(一年以上稱長債)(購買長債比購買短債對市場的好處多很多)，甚至還可以買投資級債券的ETF。

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總之，聯準會還有一堆招，擴大買的部位、擴大買的種類，招可多的呢。

那要觀察哪幾個指標圖表看流動性是否緩解？：

1.TED利差=三個月期Libor與三個月期公債殖利率的差值(每日更新)，若能適時回落則代表流動性風險下降。

2.信用風險利差=CCC級信用風險利差，若飆漲則大有問題。

3.AA及商業票據利差=上次飆升是2000年及2008年，現在就是要觀察FED購買CPFF之後這數據能不能回落、始代表流動性好轉。

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財經M平方還有另外推出一個「武漢肺炎信心指數」：是由全球確診人數再搭配經濟指標如零售、汽車銷售等...融合成為武漢肺炎信心指數，不知道跟我發明的"武漢肺炎防疫指數"哪個準XD

武漢肺炎指數ETF PART III

武漢肺炎指數Part I ：https://reurl.cc/d0xGZD
武漢肺炎指數Part II：https://reurl.cc/L37bGe

這是之前發的文章，來更新一下最新的圖：
圖一為「新冠肺炎指數」，成分股如Part I文章內所示。
圖二為「口罩指數」，成分股為恆大及康那香。
(藍線為指數數值，紅色為加權指數，綠色為近20日相關係數。)

口罩指數很特殊，20日相關係數由負轉正當天就是3/19、指數的最低點；只是當天七百多家跌停，想加碼也不敢加。

總之，因為相關係數已經翻正(相關係數為何重要？請見Part II內容)，這指數目前已經失去效用，可以由這些防疫概念股的走勢上斷定疫情的影響已無過去那樣令人恐慌，現在問題回到經濟身上。

肺炎影響這麼大、怎麼判斷未來景氣？老問題了，往前多翻幾篇文章吧！

20200222 IZAAX講座重點整理-簡易版

1.勿過度放大"收縮期"在景氣循環的角色，否則將錯失許多行情。
2.目前依然適合作多，但不要全力做多；不做多將難以承受錯失的行情、但全力做多將難以承受拉回時的痛苦。持股約40%~50%，有跌加碼、往上減碼直至30%。
3.目前的生產力循環相當於1980~2000年中1990年代，迎接一個2008年以來難能可見的回檔之後、將有後面一波到2030年的行情。但幅度並不會太大
4.牛市尚未終結，謹慎逢低做多迎接最後一段行情。
5.中國有非常大的財政問題，又遇到肺炎導致稅收短收，今年很難再見到財政刺激了，反而易見到貨幣刺激。目前中國將全力拼復工，三月開始可能將會見到中國與外國疫情狀況相去甚遠的數字出現。另外，希望中國經濟不要壞到有政權動搖的可能，否則可能會利用戰爭來鞏固政權。
6.臺股見高的時間往後延一季到Q3、美國延後到Q4。只要疫情不要影響到美國太多，都有可能是這樣的劇本。但若造成美國大規模感染，那今年最佳投資機會將是機票(見第五點)。
7.不建議去放空中國，因為可能不是直下、而是先軋再下。

武漢肺炎指數、武漢肺炎ETF PART II

http://taiwan-investment.blogspot.com/2020/02/etf.html
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這是上次那篇，為免麻煩還是通用最一般的市值法好了。

另外有鑑於花王畢竟不是其中一員，只好把他換掉，加入比較有關的3373熱映，不過影響不大，畢竟花王市值5.4億、熱映11.2億，在這組總市值500億的pool裡面影響不大。

既然換成分股了，那指數就要重編，如下圖所示：

原始數據如下：

既然指數數據有了，我們可以先從期貨這個商品開始發行---先來標準化商品

• 交易標的：股海筋肉人發行之武漢肺炎指數
• 英文代碼：WHV(Wuhan virus之縮寫)
• 契約價值：武漢肺炎指數乘上新台幣1,000元
• 到期月份：自交易當月起連續五個月份，2002、2003、2004、2005、2006，共五個月份契約
• 最後交易日：各契約的最後交易日為各該契約交割月分之最後交易日，其次一營業日為新契約的開始交易日
• 最後結算價：以結算日當日收盤後武漢肺炎指數數值為準。

嗯......期貨其實就是握握手就可以談好的交易，就好像我現在想要放空，有人想買，我們兩個握握手，選定在某一天依照當天指數結帳就可以了(要事先選好)，還省手續費跟稅呢。

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例如A跟B約好二月底結算，A放空一口，B買進一口，成交在今天指數112.3；屆時如果武漢讓全球變成世界末日、這指數彈到199.3，A就虧(199.3-112.3)*1000=87,000，B就賺87,000，剛剛好八萬七呢。只是世界末日了，這八萬七可以買碗泡麵?

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那ETF好不好發行？好發，當然好發。可是比起正向ETF買一籃子抗疫股票，我比較想要擁有"武漢ETF反三"(三倍做空此指數)，這就需要靠期貨市場做起來之後才能夠發行了。

不過握握手也可以有同樣效果，有沒有人要來交易的？

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以上純屬玩笑話，都只是嘴砲博君一笑，請金管會及證期局忽視我。





但是如果真的能發行的話就太好了。

來組一支武漢肺炎ETF吧

現在非常時期，抓不太到主流(防疫概念外)，有表現的都屬於個別公司自有題材。

既然現在防疫概念這麼夯，我決定來自己做一個市場的疫情溫度計。

我抓出一些可以代表市場面對疫情會有表現的標的，依照今日市值來抓個大概。

狹義的防疫成分股包括口罩、手套、清潔用品股、體溫計。主要目的是要觀察市場的動向，所以就是疫情爆發之後往上跳的那一坨、現在還比年前高才會算在內。

廣義則還包括疫苗公司、垃圾清運、線上遊戲受惠股等巴拉巴拉，不過這牽涉有點太廣。

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做狹義的就好。

撈一撈資料，很快的就有答案。

股票名稱	收盤	近四日漲幅%	0120市值	0204市值
6504南六	180.5	23.21	106.36	131.04
6582申豐	61	7.39	59.58	63.98
1730花仙子	87.6	13.32	48.88	55.39
1752南光	44.7	5.92	42.62	45.14
1734杏輝	24.05	20.85	33.38	40.34
4707磐亞	10.65	7.14	28.49	30.52
9919康那香	19.25	45.83	25.79	37.61
9944新麗	27.4	27.15	23.52	29.9
1731美吾華	14.75	8.86	18.00	19.6
1325恆大	29.7	45.95	17.36	25.33
4735豪展	54.5	16.83	15.62	18.25
4121優盛	13.55	10.16	9.01	9.93
3373熱映	24.1	35.39	7.70	10.43
1732毛寶	23.55	45.82	6.86	10
8906花王	19.6	19.51	5.58	6.67
		=sum	448.74	534.13

莫名其妙的優盛及花王也跑進來，無法，誰叫他們受市場關注；反而南帝不在其中，因為市場不青睞，所以我就沒有把他歸類在防疫股內了。


簡單說，依照ETF按市值抓比重的話，設過年前指數是100點為起始，現在指數是119.03。

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但是我覺得其實這個ETF的設計有改進空間，畢竟誰會看市值抓持股比重的？但是用Beta回算波動度調整...又有點太複雜，計算天數不同，每個人求出來的Beta都不同。

所以我決定用成交金額來微調

股票名稱  1月30日 1月31日 2月3日 2月4日 四日成交值 比重 0120權重 0204權重 6504南六      60,612,636    413,195,526    408,631,465    1,420,813,960      2,303,253,587 18.5% 27.1355 33.4336 1730花仙子      86,683,170    776,288,797    761,926,919       578,272,842      2,203,171,728 17.7% 13.6965 15.5209 9944新麗    360,059,445    325,689,158    227,007,944       917,429,796      1,830,186,343 14.7% 3.1717 4.0328 9919康那香        9,643,297      29,370,911      43,630,225    1,331,187,059      1,413,831,492 11.4% 1.5009 2.1887 4735豪展    159,445,000    166,897,000    183,197,000       430,747,000         940,286,000 7.6% 3.5275 4.1212 1734杏輝      35,614,653    187,960,246    212,883,105       351,277,694         787,735,698 6.3% 1.2607 1.5236 1325恆大        2,094,038        6,258,894        6,776,406       727,771,203         742,900,541 6.0% 1.2158 1.7744 1752南光      70,016,000      95,758,000    205,328,000       156,992,000         528,094,000 4.2% 1.7923 1.8984 1731美吾華      52,556,332    127,953,074    103,556,471         57,464,790         341,530,667 2.7% 0.3721 0.4051 3373熱映        8,327,000      77,136,000      71,785,000       173,864,000         331,112,000 2.7% 0.4740 0.6417 1732毛寶        2,964,250        9,966,723      12,166,611       300,497,919         325,595,503 2.6% 0.4229 0.6166 6582申豐    103,521,421      82,862,890      31,137,329         20,975,803         238,497,443 1.9% 1.0895 1.1700 4707磐亞      41,656,000      92,665,000      33,854,000         37,507,000         205,682,000 1.7% 0.1644 0.1762 4121優盛      36,955,000      23,447,000      81,229,000         41,804,000         183,435,000 1.5% 0.1815 0.1999 8906花王        2,239,000        7,009,000      42,435,000           7,707,000           59,390,000 0.5% 0.0783 0.0936    12,434,702,002

由成交金額來調整比重，可以注意到口罩類股的比重明顯上升、而一些冷門股比重下降許多。

若以一月二十指數為一百的話，到二月四號指數成為120.88...其實跟市值計算是差不多的。

再追蹤個幾天大概就可以觀測出市場情緒的波動了，若真的有推出這個ETF我想我會空爆。


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嗯，看來今天有點ㄎㄧㄤ ，加上我手邊沒有法人決策系統，所以這些數字是上證交所跟櫃買一個一個key來的，而櫃買只揭露到千位，所以成交值尾數那邊會看到三個零是正常的。

以上，腦洞大開結束

如何使用本部落格

這邊跟大家介紹該怎麼閱讀及使用這個部落格介面

總共有四項：

一、網誌內搜尋：搜尋股號、股名、產業或名詞介紹。在這邊可以打入股號，就能夠很快地查詢。另外每篇文章底下都有標籤，可以連結類似文章內容。

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二、文章列表：依年月份排序，這邊有網誌的存檔，就是方便找尋以前文章的地方

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三、如何使用營收快報(或財報快報)


這些快報是個人的筆記，只是用來暫時紀錄「第一眼」看到數字的感覺；基本上除非已經在觀察名單中，不然打字紀錄的當下 我對該標的的股價走勢圖是「很憑印象地」。

我通常會在筆記打完之後才一檔一檔去看那些看起來有機會的標的，所以說股價是否已經有反應利多、該如何操作.....都請自行判斷，不要看一看文字就硬上了。

然後有一點小提醒：應避免在長多股遇利多當天追高、也要避免在長空股遇利空當天殺低。畢竟臺灣是個內Ｏ王國，先知及大內高手總是會先卡位。

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四、如何使用公司資訊彙總

我覺得這部分比較見仁見智，有時候我訪公司只是因為我喜歡到處跑，看報告了解公司也是基於好奇，不一定非得要拿來操作什麼的；但是我會儘量選擇一些市場比較在熱門、但沒什麼人知道在漲什麼的來寫，畢竟如果現在去寫車用零組件.....我想可能沒什麼人會看。

至於為什麼文章內容要寫得這麼細.....

國中時候在課本上抄筆記、老師如果黑板擦太快導致我最後幾個字沒抄到，我會把整段已經抄但沒抄完的全部塗掉。

同學問：「你有事嗎?」








不，沒事，我只是有毛病。

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以上若還有其他可以補充的地方請告訴我

20191122 IZAAX講座重點整理

Izaax 愛榭克，總經大神 

2019/11/22，在中正紀念堂辦公益講座，免費入場

• 先上重點，牛市終點尚未到來。

• 美股
1. 依照過去經驗，2030年S&P可能會一萬點、道瓊十萬點
2. 目前是熱絡期的最後一段，短期會面臨美國後期循環的榮景泡沫期。
3. 「AAII美國投資人信心指數」根本是神指標，是個震盪指標。
4. 道瓊三萬點可能落在2020Q2
5. 初領失業金人數要到2020H2才會上來，因為H1美國要普查、要人力
6. 大盤最後一段衝刺是由樂觀情緒+寬鬆預期所致，而不是在漲企業營利
7. 美債德債會大屠殺(末跌段)，跌下來之後是買點。美國十年債回檔目標是利率2.2~2.3%

• 中美貿易戰
1. 目前看起來是B劇本發生機率最高，所謂"未達協議、關稅照上、但部分豁免"
2. 承上，這個版本就會是漲到12月初，回個5%，回了之後聯準會會再降一次息(或是不降)並且在擴大資產購買幅度，刺激股市走最後一段
3. 景氣見頂落在2020H2~2021H1

• 非美市場

1. 中國要看到進口＞出口才是復甦開始
2. 中國明年CPI有5%，非常迫切，hold不到川普落選
3. 台灣市場=看景氣對策燈號，見藍燈買，沒看到綠燈之前不用賣。
4. 新興市場明年將有機會補漲，因為美元會走弱，走弱原因在於聯準會又開始擴表。
5. 香港要危機入市還是要落井下石？答：危城不入，別碰

• 其他
1. 明年通膨題材看油，熱錢會炒
2. 台股明年會換主流，因為資金環境很不同(變好了)，所以要找基期低的。
3. 他12月要出新書了

筋肉人短評：其實參加過幾次艾謝克的演講了，他每次都會強調「景氣末期循環」該有的資金配置，例如目前基本持股應該是三成、有跌加到五成、噴上去降到一成...來因應突如其來的反轉。不過我認為這是給資金部位大的人參考用的，畢竟他們的進出會卡到流動性，所以一般投資人其實不需要這樣。我十秒鐘、幾個鍵全選，就可以100%降到0%

愛榭克的看法是少數我會拿來當作大盤重要指標的要件之一，畢竟人家總經比我厲害一百倍、當然應該跟著他走。我目前還沒有看過總經看得比他更神的。但是神歸神，免不了還是會有看錯，像是他很早就喊空美債了，可是一直軋一直軋，軋到現在他還是覺得要跌，可是就是還沒發生，也許不久的將來吧？