20191217公司資訊彙總

1338廣華-KY 20191217，康和法說，親訪

新廠還要一段時間，短期缺乏激情

公司為亞洲最大汽車內裝(飾)件供應商，主要市場在中國華南華中地區，2019年1~3Q產品組合可分為成型件30%、塗裝件37%、轉印件24%及其他。主要客戶為日系車占比72%、而歐美系車占比21%，另有供自主品牌，僅占營收比重3.9%。

• 訪談memo
1. 公司目前人數三千五百人，已較過往五千人下降，主要是透過自動化及流程優化改善人力成本
2. 因為公司有眾多廠，但可以概括分為供日系及供美系，前者今年狀況不錯，後者受到中國人去美化、大致虧損或少賺
3. 墨西哥廠已經連續三個月獲利，今年的虧損幅度將縮小到兩百萬人民幣，明年若順利可以貢獻一千萬人民幣的獲利(但已連兩年miss)
4. 將會在江蘇設新廠，持股51%，主要是for上汽訂單。上汽對公司來說滲透率極低，未來成長空間大。因為地點在江蘇，政府非常要求「環保」，這成為廣華著重的重點之一。目標是2020年底建好。
5. 公司獲利主要來自於塗裝件及轉印件，但因為車廠也不可能只給你肥的單，他讓供應商賺肥單的同時也會要求要供應那種低毛的成型件；所以說...最後毛利率是決定在車廠，並不是廣華想多出一點肥單就出。
6. 近期費用上升。是因為幫Tier 1客戶墊吃中美貿易戰新增的關稅，計在銷售費用上(五千萬台幣)，據公司說法...這筆錢是拿得回來的。目前已回收七百多萬，其他看用什麼方式回收。另外研發費用也上升，是因為廣華還是想往Tier 1 走，研發費用有增無減。年底就會在財報上面看到兩家新的子公司「廣華科技」「廣東ㄏㄜˊㄗㄜˊ」。後者是跟某Tier1 日商ㄏㄜˊㄗㄜˊ合資的。
7. 明年估計營收+5%，獲利成長性大於營收成長，主因上述的人力成本下滑及關稅墊付減少。營收成長來自本田狀況變好。