20190822公司資訊彙總

8028昇陽半 元富，中立，20190822
趨勢正面，惟股價短期急漲評價偏高
昇陽半主要業務為再生晶圓(40~50%)及晶圓薄化業務(30~40%)。前五大客戶為台積電43%、世界先進、德國功率元件廠、美國客戶及聯電。

• 營運概況
1. 再生晶圓業務：台積電約占7~8成比重，產品用於機台測試及參數驗證用。目前產能利用率100%。此業務隨台積電的委外比重提升將持續穩步成長。
2. 晶圓薄化業務：產品100%為MOSFET，薄化的好處在於，有利於功率元件的阻抗降低、漏損降低、減少熱能浪費。客戶以國際大廠為主，隨5G及車用電子趨勢發展、IDM廠逐步釋出委外訂單，也是有利成長。
• 未來展望
1. 到年底前營收季季增。
2. 台積電的再生晶圓單挹注昇陽半每年+20%左右，但因目前產能滿載、一次性擴張產能，會使毛利率波動
3. 晶圓薄化部分，目前MOSFET應用以中低電壓為主(比較low，高電壓的比較high tech)，所以應用集中在消費性及工業，車規僅占5~10%。好消息是目前MOSFET最大客戶目前委外比重僅7~8%，未來將達14~16%。
4. 元富估計2019營收+31%、稅後淨利+59%、EPS=2.8元，2020年EPS=3.65元(已含轉投資磷酸鋰鐵電池公司的虧損)

筋肉人短評：目前市場傳言的短線目標已到，且股價乖離大，雖然短期可能還有個15%可以漲，但昨天已手賤出掉...就等未來有回再接了。

謝謝市場高手前輩在四十多元時的推薦，讓我整段不缺席。