一天一公司(二十七)-3693營邦企業

 一天一公司(二十七)-3693營邦企業

營邦成立在1996年桃園，在桃園蘆竹已經有三座生產基地，國外是營運辦公室跟銷售處而已。2013年上櫃掛牌交易。

營邦在XQ系統裡面顯示的是"伺服器機殼廠"，但不只啦，不然這樣描述感覺起來像是金屬沖壓廠而已。依照2021年營收比重：伺服器機箱(ESG)36%、系統平台(PSG)32%、存儲系統(SSG)5%、產業設備(IAG)2%及其他25%。若用銷售地區區分：美國62%、EMEA(歐洲中東非洲) 19%、中國8%、臺灣8%。

不知道以上描述有沒有稍微勾勒出它的營運狀態？應該是沒有。

總之呢，營邦就是做伺服器機殼，但本身也有做伺服器，從上游拿半導體(CPU、記憶體、各式IC)、金屬鋼板、印刷電路板、風扇、Cable...還有軟體BIOS跟Driver，製造組裝之後出給下游代理商、伺服器廠...感覺起來它的產業位置是白牌伺服器廠？製程包括NCT/雷射/沖壓、折床、攻牙柳釘點焊、委外電鍍烤漆、再拿回來組裝測試包裝並且出貨。

關於市佔率的部分，公司年報有寫，因為公司的產品型態不是終端使用者的產品，主要為機架式(Rackmount)機箱與伺服器，系統平台方面為準系統為主，存儲系統為次系統為主，業界沒有分析市佔率的報告。

所以說，這間公司的關鍵字應該就是伺服器產業需求的動態、伺服器機殼的動態、伺服器廠商的競爭........就是伺服器啦。

會看到這家就是因為目前營運狀況不錯，2017~2019年要賺不賺的，但這兩年狀況回復的蠻好，2020年=2.14、2021年=3.08，今年第三季回推四季度已經8.17，還不錯啦

一天一公司(二十六)-6245立端科技

 一天一公司(二十六)-6245立端科技

立端前幾天有開法說會，剛好來寫。

立端總部在汐止，2021年的業務比重可以分為NC=91%及AC=7%。(2020年比重是NC=83.5%、AC=10%)

NC:重要用途包括網路安全應用及網路虛擬化應用平台領導廠商，產品與服務含 蓋 SD-WAN/vCPE/uCPE、UTM、企業級防火牆、虛擬私人網路、防毒應用伺服器、應用交付伺服器、整合式威脅應用伺服 器、防入侵偵測與預防伺服器、無線網路閘道伺服器、企業 級網路語音伺服器、網路 IP 應用監視器、網路通訊模組、無 線通訊模組、網路效能優化驅動軟體、系統診斷、維護及管理 軟體、電信級網路運算平台、電信級邊緣運算平台以及高效能 運算伺服器發展虛擬路由交換器、軟體定義用戶終端設備及網 路功能虛擬化伺服器，無線接入設備

AC:包括嵌入式無風扇電腦、智能交統產品平台、能源產業及邊緣運算平台、無線網路通訊的解決方案...巴拉巴拉，重要用途包括收銀機、電腦輔助教學、測試設備、環境監控、e-Commerce、 醫療儀器、地理資訊系統及生活自動化設備、商用遊戲機、數 位電子看板、智能交通監控系統 、智能系統、工業控制、自 動化系統、監控系統(Surveillance System)、電信傳輸網路管理及資料取得與處理系統、智能運輸、智能工廠

以上都是年報寫的，我承認上面這些對我來說根本就是天書.....沒有去Google根本不知道那些英文縮寫的差異是什麼=.= 

以2022年前九個月的營收比重地區來看，主要是出給美洲55%、歐洲非洲中東地區27%、亞太地區18%。相較於去年(2021)美國僅44%、歐非中東21%、亞太35%，看得出歐美成長、亞太掉這樣。

法說會資料還有區隔出行業別，今年前九月的IT 網通安全佔61%、uCPE/SD-WAN/MEC佔25%、Industrial IoT 14%。

簡而言之，立端就是一個在經營網路安全的公司，然後在他身邊的關鍵字有幾個：網通安全、5G通訊安全、智慧物聯網、邊緣運算、電動自駕車....

觀察重點：我想應該就是營收了，法說會有提到5G專網跟Open Ran是下一波成長動能。

2021年獲利YoY小幅衰退是因為2020年有處分轉投資、且2021年本身市場大環境原物料短缺漲價這樣，他畢竟是製造業、成本還是有點受影響。今年就好很多，以Q3往回推的累計四季營收YOY+21%、淨利+99%，主因美洲5G邊緣運算那邊的貢獻還有歐洲的白牌產品；明年的成長率可能不像今年這麼好，但還是有雙位數。

總之，雖然我還是不知道它實際產品是圓是方，但是公司的營運表現有目共睹，是覺得還不錯啦。

一天一公司(二十五)-4768晶呈科技

 一天一公司(二十五)-4768晶呈科技

晶呈科技算是上櫃沒多久的公司，成立於2010年，是從3444利機切出來的、而後利機於2012年全數出脫持股給現在晶呈的董事長、同時也曾是利機通路事業部的副總，所以現在前十大股東裡面沒有利機的影子。一開始晶呈本來是做貿易為主的，從事特殊氣體的經銷，後來慢慢轉型成現在特殊氣體的製造。

2021年的營收比重以「精密化學品(特殊氣體)」佔87%為主，2022Q2更達到96%，其他有一些精密設備零組件、特殊材料......但後面既然佔比並不高，所以這篇只會關注特殊氣體。

他們的特殊氣體又可以拆成幾種，2022Q2包括C4F8=佔31%、F2/N2(氟混在氮氣內)=24%、C4F6=10%(這有三種isomer，此指六氟丁二烯)，還有大幅成長的Laser gas=18%。這Laser gas算是最近才開發出來的新產品，氖氣混和氣、還有惰性氣體那一排(氦乃客先...氡沒有，可能有放射性吧)。

應用及產業是這樣的，這些氣體是拿去高科技半導體前段製造(蝕刻)與封裝時使用，也在面板顯示器製程所需要；而一般來說國際大廠賣的都是大宗貨：氮氣、氧氣、氬氣，晶呈就是反其道而行，專賣一些Niche的氣體；而早期半導體大廠(客戶端)習慣的一站式購足的採購模式也有所改變，改成就單品項選擇供應商及分配供應比重(如此才能控制品質穩定跟CP值)，所以晶呈透過此一產業生態的變化、以極小的資本額(3億)打入大廠供應，甚至還能外銷到中國、日本、韓國去。

公司將製程分成四級：一級合成、二級精餾純化、三級混充、四級微量分析及特殊部件組裝。總之越前面毛利率越高，像2018年公司將C4F8弄成高純精餾、毛利率就比較高。公司目標是在未來將C4F6從四級加工推到三級、將SiF4由四級轉到一級、F2/N2由四級晉升到一級。

市場上其他的競爭者像德國林德與聯華在臺合資的聯華林德(聯華持有50%)就也有賣C4F8、F2/N2，但這種就是國外生產一~二級製程、臺灣合資公司負責三到四級合成；法商液空集團跟遠東新合資的亞東工業氣體(遠東新持有35%)也有賣一樣的C4F8、F2/N2，模式也是一樣，國外一~二，臺灣合資公司三~四。其他還有很多加家啦，但都是代理國外製造好的，但就只有晶呈能夠在臺灣本土製造一~二製程，在現在這種講究臺灣價值的時代顯得格外難得。

觀察重點：因為公司的競爭關鍵是純度，所以只要觀察營收是否持續成長、2023H2的新廠有沒有順利投產，大概這樣就可以了。其他產品以營收比重來看目前都只是點綴而已，等佔比達到10%再來關注即可。

一天一公司(二十四)-5902德記

 一天一公司(二十四)-5902德記

第一次看到德記就覺得：不可能是那個德記餅舖/德記刀削麵/德記臭豆腐/德記床墊.....吧。

真的都不是，5902德記是「德記洋行」，成立於1987年，員工僅92人，專門從事國內外知名品牌代理，還有自有品牌的飲料銷售。依照110年報來看，去年代理品牌佔營收71%、自有品牌29%。

過去經營挺差的，淨值不到十塊錢，雖然過去十年每年看似都有盈餘，但EPS就是零點多......然而這情況到了2019年開始有了轉機，獲利開始起飛2019=0.58、2020=1.37、2021=1.57，今年光是前兩季就已經1.1元了，我也蠻好奇轉機點是什麼？根據法說會資料來看，主要是代理品牌那邊淨利大幅跳增，原因...不明。可能是2019年8月代理瑞典品牌OATLY燕麥奶、使得純素的素食者也可以喝牛奶、在7-11跟星巴克熱銷？不知道確切原因，但唯一變化是這個，可能要打電話跟公司確認了。

自有品牌比較知名的就是開喜烏龍茶、優菓甜坊、Tait Tea、NIJIYA(後面兩個根本沒聽過...)，代理的部分就挺多，Oatly、森永、KAYABA、熊津、Sweetory、YOUUS、MAMA、SINGHA、UFC...(這一坨裡面除了森永牛奶糖之外都沒聽過)，但總之他們就是代理了這些品牌在各大通路販售，從7-11到家樂福甚至Costco都看得到。

結論：觀察重點？營收可能沒辦法，因為這已經不是看營收就能評估的公司了，整個看來就是因為代理那個燕麥奶才有這樣一大段行情(毛利高、獲利好)，那之後有沒有延續性的產品？總不可能某天大家忽然愛上喝開喜烏龍茶，所以國內品牌銷售大概就是那樣而已吧。

一天一公司(二十三)-5353台林

 一天一公司(二十三)-5353台林

漲幅排行看到這支，沒常識的我乍看之下還以為臺大森林、臺灣森業還什麼的.....。

台林電通股份有限公司，成立於1980年，於1998年上櫃，總部在桃園。

台林是一家EMS和ODM公司，公司的主要業務範圍：1.工業電腦與工業通訊及其產品之研發與加工製造；2.有線及無線通信網路產品之研發製造加工；

看了霧煞煞？對，其實我也是。產品的白話文就是"工業用及商用寬溫等級乙太網路交換器"、"工業級及商業級無線區域網路設備"、"工業用單板電腦"這些東西；以2021年營收比重來看通訊網路產品42%、電腦及周邊設備產品32%、其他電子23%...以地區來看，2021年臺灣地區比重49%、美洲29%、亞洲12%、歐洲10%；以我的理解，網路交換器就是像啟碁、智邦那樣吧？只是台林比較偏向ODM這樣。

這幾年營運還算穩定，本業都算是有賺錢，而且今年六月的營收還創近年新高，缺點就是市值真的很小，現在漲一倍了、市值也還是只有24億，要不是最近有人在作量，不然進去還不見得出得來。

觀察重點嘛....我看獲利蠻貼著營收走的，應該就只要看營收就可以了吧。

一天一公司(二十二)-2364倫飛

一天一公司(二十二)-2364倫飛

印象中這支好像是選舉概念股，跟朱立倫還誰有關的？但剛剛打開線圖發現變成飆股了......反正剛好也完全不知道這支本業在幹嘛，就來寫它好了。

倫飛電腦實業股份有限公司，現在被炒一炒之後也達到百億市值了，公司為軍工規筆記型電腦/平板型電腦製造商，110年度營收比重可攜式電腦含成品板占89%。公司業務發展核心為自有品牌Durabook，銷售地區以歐洲、美洲及中國為主，去年的可攜式電腦銷售量為37,714臺....

本業好像近兩年有好一些，之前虧很大，近期的獲利有好一些，嗯...大概就是這樣，沒什麼好寫的，就一個大家不太關注它在幹嘛、只知道選舉快到要買它的公司了。

一天一公司(二十一)-6546正基

一天一公司(二十一)-6546正基

正基是正文轉投資的子公司，從事無線通訊模組之研發、設計及銷售，下游應用(2021年前三季)機上盒25%、車用醫用及工業應用17%、平板電腦15%、智能家電15%、智能監控攝影機14%、智能音箱10%、POS機10%...反正就是沒有筆電跟手機啦。自有品牌AMPAK，無線通訊模組。

公司的銷售模式是由終端客戶提出產品需求後公司配合其需求共同開發新應用產品，並解決客戶產品與其他無線產品間的相容性問題，或是提供各類後端支援服務，但製作是外包就是。公司主要透過代理商銷售，比較好管理帳款、加速不良品換貨作業、降低維護客戶的成本，所以銷售客戶蠻集中的，因為通通是透過代理商的關係，前十大客戶就佔了八成以上、前三大就佔了一半左右--2021前三季前三大客戶分別是科通芯城、ALL PLUS、創宇電子。而進貨廠商也蠻集中，因為也是透過代理的關係，採購IC晶片透過3209全科、3048益登...為主，因為上游廠商博通Wifi部門被新思科技併購，所以銷售代理商就會換這樣。根據公司法說會講的，他的客戶很分散。

以終端應用來說還是有八成還是消費性電子，只有兩成是醫用跟工業應用，所以昨天有出一個memo我看了真是混亂，什麼公司應用聚焦醫療工業應用???算了，不是記錄的人寫錯就是公司故意說這樣，反正我看公開資訊不是這麼一回事，也可能是"未來預計希望將會聚焦"。醫用像是4736泰博出的wifi血壓機、呼吸器(?)都是正基設計的模組。

公司的訂價策略比較高一些，瞄準比較在意品質的客戶，模組要小型化、要薄，有時候還有特殊規格需要設計。以競爭優勢來說，公司採用Sip模組，模組尺寸引腳統一化，客戶在更改Wifi4/5/6的時候只要軟體更改，硬體不用改....(這段其實我跟這產業不熟，不太懂，所以其他家都要改硬體?)... 總之以經營績效來說公司確實具備一定競爭力。

觀察重點：1.全球Wifi6的推展(2021年佔3成、2022年預計佔5成)，這會影響到營收規模。2.各應用間比重的發展，因為這牽涉到毛利率有蠻大的差異，車用醫用及工業用毛利約四成、而機上盒只有15%....其他毛利率大概就落在這兩個中間，所以產品組合影響蠻大。

一天一公司(二十)-6664群翊

一天一公司(二十)-6664群翊

群翊公司成立於1990年，製造基地有臺灣的楊梅、中國蘇州旺群，從事電子半導體生產專用機械設計製造組裝....簡單來說就是設備的製造。以110年的年報資料來看，設備占比96%、勞務3%。而產業以印刷電路板設備占八成為居多，其他還有顯示器、半導體、LED照明、太陽能等。銷售市場內銷有36.55%、外銷63.45%，而外銷以中國為主，占比超過公司營業額半數。

公司的客戶算分散，客戶名單有各種PCB廠、封裝廠、半導體廠、IC載板廠、表面塗裝廠...，除了去年有一個客戶貢獻的營收超過10%--某個自有品牌隱形眼鏡製造商向群翊購買瞳孔放大片及彩色隱形眼鏡製程所需的移印設備...所以其實客戶也不完全是電子公司啦。

公司的產業位置很上游，所以需求還是得從下而上看...須根據最下游的消費性電子需求或是電動車需求，以及先進封裝產業進程的需求而定，只要有需要設備的公司擴廠，群翊的目標市場這塊大餅都會變大。

我覺得群翊厲害的地方就是營收一直都蠻穩定的，近期還慢慢往上，設備廠可以做到這樣穩定的成績應該就是靠龐大的客戶群貢獻的，但毛利率波動比較大，近幾年單季有三十幾的、有快五十的，可能各產品別毛利的差異較大。

觀察重點：因為設備這種東西我覺得蠻看下游的市場需求的，下游有需求上游才會擴產，有擴產才會跟群翊拿設備，所以想要在沒有內線的情況下算出群翊的營收或毛利率......很難，除非直接跟公司問，不然怎麼可能會知道.....?所以觀察重點......長期而言的營收及獲利變化吧，不然只看短期怎麼會全面？

一天一公司(十九)-6515穎崴

一天一公司(十九)-6515穎崴

穎崴2021年上市掛牌，總公司在高雄楠梓區，從事IC測試介面及治具的研發設計製造，產品有高階邏輯IC測試座(Advanced Test Socket)、高階老化測試座(Burn-in Socket)、晶圓測試探針卡(Vertical Probe Card)、IC設計驗證量產溫控設備(Thermal Control System)、IC測試座探針自製(Spring Probe , Contact Element)...主要客戶為"高階IC設計公司"及封裝大廠。廠區分布在高雄、新竹、中國蘇州。

2021年1~11月的營收比重為同軸電纜插座31.5%、高頻測試插座28.5%、老化測試座6.5% (以上可以一起看成測試治具)，剩下的就是接觸元件19%、探針卡7.8%。跟2020年相比....比重變化不大。銷售地區來看，2020年以臺灣內銷39%最重，其次是中國28%、美洲22%、亞洲(除中台)10%。

公司主要銷售產品測試治具應用於系統測試與最終測試(不含晶圓測試)。在2020年年報中有提到測試治具全球排名第七，市占率約5.8%；在個別測試治具市佔排名第五約7.6%。主要競爭對手為歐美及日本廠商。客戶需求來自於IC需求，所以只要IC應用持續擴大、製程演進、產能提升、複雜度提高...等，對穎崴都是好的。

由於公司目前都是外包，自製僅兩成，所以有擴建一個高雄楠梓新廠來提高自製率，預計2023年產能會開出。

觀察重點：公司產品的營收，包括單價是否提升、量有沒有變多。還有全球市況，包括客戶使用七奈米、五奈米等先進製程比重有沒有提升、製程有沒有變複雜...等。最後就是高雄新廠的進度。

一天一公司(十八)-6655科定

一天一公司(十八)-6655科定

科定成立於2002年，2018年底上市，以「KD」品牌出廠木製板材，產品比重 塗裝木皮版(95%↑)、手刮木地板(3%)。兩座生產工廠位於嘉義大埔美園區。銷售地區以臺灣內銷(約四成)及中國(五成多)為主要，還有一些東南亞國家只是佔比少。

大家光看塗裝木皮板可能難以想像是使用在哪裡，其實主要用途就是櫃體、門片、天花板、牆面等室內空間裝飾用。而木地板...就是用在地板......不然哩？都是以室內為主。

整個塗裝木皮板市場的趨勢是向上的，因為早期木皮板是未上漆的，是在裝修的地方裝好之後再請師傅去到現場噴漆，那這樣就會有手藝的問題，還有甲醛 甲苯 鉛...等巴拉巴拉揮發物質的問題，而塗裝木皮板就是在工廠都弄好之後再送到現場貼，解決以上問題。

公司除了進貨比較集中在幾家之外，銷售的部份非常分散，客戶眾多，前十大客戶佔比僅4%，這是好事情。銷售地區來看，趨勢是以大陸地區成長較快，依照去年的年報，中國區年複合成長率+19%較高，營收比重也從四成多提升到五成多。

這個產業要看的是整個裝修市場，新屋落成、舊屋改建，都會影響到整個市場規模，目前看來除了原木之外，早期的未上漆木皮板被取代應該是早晚的問題，應該就是在吃這塊市場。

觀察重點：房子的銷售狀況、中國的房地產狀況，還有裝修市場的狀況吧，依照公司的業績，我認為這市場還持續在擴張。根據過去營收，公司第一季都是淡季，後面逐季走高，大概這樣。

一天一公司(十七)-4770上品

一天一公司(十七)-4770上品

上品成立於1981年，從事氟素樹脂材料(鐵氟龍)相關製品的公司，2021年前三季產品可以拆為三類：氟素內襯設備67%、氟素應用材料28%、氟素工程收入5%。以終端應用來看主要也可以分為三個：半導體業佔達七至八成、化工約一至兩成、面板太陽能一成以內。

我以前認識鐵氟龍只有在鍋子上，但是好像健康議題現在比較少看到了(?)。沒想到原來氟素產品也可以用在潔淨度要求極高的半導體業上，由於氟素樹脂能提供優秀的耐化學、隔電、耐熱等特性，所以工業應用極廣。

因為上品去年底才上市(之前是興櫃，所以還是有線圖)，所以有公開說明書可以看，能夠詳查到他的詳細毛利率等等，氟素樹脂內襯設備約四成毛利率、應用材料也是四成，而工程收入毛利率約二至三成、變動較大。

如果要看需求狀況，就可以參考是否有半導體產業、面板產業及石化產業，甚至生技藥品類的擴廠計畫，因為擴廠的時候會用到公司的產品。公司的製造基地在臺灣跟中國，由於這玩意進出口好像比較少見，都是提供在地化的，所以幾乎都是服務國內及中國大陸地區。

觀察重點：市場需求看高科技製造業的擴廠計畫，尤其是兩岸的高科技廠擴建計畫；競爭狀況要看是不是有中國低價競爭的廠商出現，不過上品的毛利率這麼高，競爭力應該是還不錯。

一天一公司(十六)-1342八貫

一天一公司(十六)-1342八貫

成立於1982年，但2008年從以前的運動器材進出口業轉型成「機能性布料製造業」，總部在宜蘭，生產的布料可以分為四大應用，2021年比重分別是：戶外用品60%、醫療22%、航太救生11%及工業應用7%。以終端用品來舉例，「戶外用品」有充氣睡墊、浮潛用的浮力背心、隨身蓄水袋、充氣頸枕或保冰袋之類的，「醫療應用」像醫療級氣墊床、血壓計的袖套、搬運病患的擔架床、還有深層靜脈栓塞下肢充氣壓縮套，都是沒有侵入性的。「航太救生」是航空逃生滑梯、救生筏、救生衣之類的，而「工業用」是汽車密封條、各式防護罩、反正就有點像塑膠的那種材質啦。

八貫營運的方式有二，一是外購TPU粒子、原布等，將之加工成為TPU機能布，再銷售給各個領域的客戶加工，二是直接製作成成品組件再銷售給客戶，客戶很多家，官網有寫，我就不詳列了。根據法說會的資料，主要的議題有擴廠，宜蘭德興二期廠房預計2023年9月完工、第三台淋膜機2023Q2開始貢獻營收。

TPU正逐步取代PVC及橡膠，全球市場依然是在擴張的狀態，目前八貫的訂單已經排到第四季，油價的上漲雖然使得原料成本上升、但八貫可以連三次調整售價來反映成本，代表上下游供需狀況很健康。

觀察重點：因為訂單很滿，所以受限於產能、營收應該會持續在高檔盤整，直到新廠、新機台開始貢獻，感覺是一間還算不錯的標的，可惜就是少了點電子業的想像空間。

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以後決定跳著寫了，反正看到什麼不太認識的我就拿出來寫，而不是那些明明認識但是迫於強迫症而寫的標的。

一天一公司(十五)-1580新麥

 跳過幾家我已經很熟悉的，反正以後的原則就是先寫我想寫的好了，不按照ROE排序了。

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一天一公司(十五)-1580新麥

新麥企業成立於1983年，資本額五億，主要營業項目是「食品機械製造銷售」，工廠有臺灣的五股、中國無錫、美國西雅圖辦公室、馬來西亞倉庫...

公司的營運重心在中國，2020年亞洲區大概佔了全部營收的七成，美國大概兩成，臺灣僅3%。依照產品別來排序，2020年烤爐35%、攪拌機19%、發酵機13%、其他什麼分割滾輪整形機、壓麵機、廚房設備....等各個不及10%，就不詳列了。反正就是以麵包為主體的烘焙機具占比超過九成就對了。

公司的發展重心在中國，而人均消費額的提升會隨著GDP成長，所以基本上只要中國的GDP還在成長，那這塊設備的大餅就還在擴張，目前看來最大的問題是競爭激烈，而這就不是我們這種投資人看看財報就能研究的了，只能相信公司憑藉著將近四十年的技術，能夠在競爭中脫穎而出。

觀察重點：只要是傳產，一定可以扯到疫情，所以何時中國疫情何時放緩就是觀察重點。其他像中國的麵包滲透率、烘焙設備同業的競爭狀況....等等，其實回歸回來可以關注公司的營收即可。

一天一公司(十四)-4137麗豐-KY

 一天一公司(十四)-4137麗豐-KY

麗豐-KY成立於2012年，但其實這只是要拿來掛牌用的公司，營業主體早在1989年就成立營運了。至於-KY是什麼？就是登記在國外的公司(像麗豐是開曼群島)、回來臺灣"第一次"掛牌；KY有別於-DR，DR是已經在國外掛牌上市、然後來臺發行存託憑證(TDR)，或是像台積電在臺上市、再去美國發行存託憑證(ADR)。

麗豐底下的品牌叫做「克麗緹娜」CHLITINA (4,994家連鎖店)最為知名，另外還有再生醫學抗衰中心「雅樸麗德」(4家醫美、2家抗衰中心)、美甲美睫連鎖加盟店「RnD」(618家)、線上用戶電商平臺「新美力」(90萬用戶)四大品牌。

就我看完的資料，克麗緹娜生產自有品牌的臉部護理產品，然後透過底下很多家的加盟通路、自營醫美診所去銷售產品，最近幾年還加入電商。其他產品還有身體產品、芳香產品，但是比重還是沒有臉部護理產品達到九成多來得高。

銷售地區以中國為主，比重超過95%。2021年平均單店業績大約是全年23萬人民幣左右，但還是有比較發達跟正在開發地區的差別；毛利率很高，美容連鎖加盟店85%、電商62%、醫美58%，能達到這麼高的毛利率大概是有大鋪廣告，2021年推銷費用大概是成本的兩倍。

所以整體營運模式應該是這樣，克麗緹娜算是B2B，賣給美容護膚加盟店，加盟店銷售服務客人的再加價不屬於麗豐的，麗豐就是專門提供產品這樣。

觀察重點:短期應該就是中國那個硬封城什麼時候解鎖吧，畢竟一線城市也是麗豐營收最好的地方，上海被封真的很G，長期競爭力還是回到產品、廣告之類的，加盟店數量越多也越好。目前公司市佔率很低，0.2~0.4%，產品OK的話市場擴展機會還很大。

大家有興趣可以去看看他們年報，弄得很好，揭露的蠻詳細，比起其他家公司好太多了。

一天一公司(十三)-8446華研

 一天一公司(十三)-8446華研

簡單來說就是藝人經紀公司，公司於1999年成立，底下經手過的藝人有S.H.E.、動力火車、飛輪海、田馥甄(她不就是SHE其中之一嗎= =?)、F.I.R.、周蕙等。最近還有很多我壓根聽都沒聽過的新人加入，什麼林宥嘉(?)、郁可唯(??)、閻奕格(???)、流氓阿德(????)、鄭興(?????)。總之，大家可以找一下華研的法說會資料，都有寫。

我是真的沒有在追星，加盟在華研底下的歌手或藝人我也沒有認識多少，而且其中有一些應該也退出華研了，所以華研還有往其他文創區域走；除了跟歌手藝人合作、還有運動經紀(江宏傑...福原愛...這不是鬧離婚了還怎樣了嗎)、圖文作家(LAIMO、爽爽貓、BYEBYECHUCHU等，臺灣價值滿滿)...。

拆解2021前三季華研的營收，可以分成三大塊，授權收入87%、演藝經紀收入12%、實體產品1%。其中，「授權」包括1.數位音樂錄音視聽著作授權、2.KTV卡拉OK授權、3.歌曲授權(遊戲、戲劇主題曲、公播)、4.詞曲授權、5.插畫圖文授權。「演藝經紀」包括演唱會音樂會、產品代言肖像權授權等。「實體產品」:DVD、明星商品、寫真圖文、文創產品...等。

公司這兩年比較慘，疫情的關係沒有辦法舉辦大型演唱會，2017年有42場、2018年13場、2019年31場，而2020剩下1，2021年0，真的慘。

觀察重點：嗯......小弟沒在追星，真的看不懂流行趨勢。簡單一點大概就是疫情什麼時候結束、可以重新舉辦大型演唱會吧，對營收應該會有幫助？

一天一公司(十二)-8083瑞穎

一天一公司(十二)-8083瑞穎 

這支算是績優股吧，但是很少人討論，可能股性太溫了，只有存股族在看吧。

這間公司是製造"軸承"的公司，軸承英文是Bearing，又稱"培林"，有騎車或開車的人在修車的時候應該都有機會聽到師傅提這個東西。其實軸承應用很廣，以筆電來說，連接螢幕跟鍵盤中間那個"軸"就是軸承，就是翻開筆電就是軸承在轉動；直排輪輪子中間那個也是軸承，手推車輪子中間那個也是.....至於車庫鐵捲門....我就沒看過了，想像不到。可以直接去google一下軸承的圖片，相信會更清楚。

因為券商比較少出他的報告，所以根據去年的年報資料，營業比重可以拆解成：自動倉儲使用之軸承70.0%、車庫門使用之軸承14.2%、手推車使用之軸承12.1%、休旅車拉門軸承2.2%及其他。

要知道公司未來發展.....光從上面四個分類就至少有四個產業要了解......

1.自動倉儲是受惠於零售電商崛起，物流業欣欣向榮，物流倉儲設施的擴建都會需要用到軸承

2.車庫門算是很成熟的產品，應用於住宅的車庫門，大陸同業競爭激烈。

3.手推車之軸承，主要是購物商場跟機場的手推車的輪子，然而最近因為疫情.....嗯....

4.休旅車拉門軸承，不知道是出給美國車廠還是中國車廠，反正營收很小，還沒有5%以前不用太在意。

而公司計畫開發的項目還包括"跑步機前後端帶動皮帶之軸承"、"倉儲設備之滾軸"(可以弄成一整組賣給客戶)、"千斤頂用軸承"(汽車換輪胎用)...

瑞穎的觀察重點：營收-可以觀察公司業務擴展情況；匯率-台幣升值傷及獲利；原物料-鐵板、盤元等鐵料，毛利率40%還算挺高；

因為這產業感覺算是封閉，很難知道競爭狀況，所以我也不清楚瑞穎前兩年那個超高的營收成長是從何而來--到底是受惠於同業退出市場、還是國際大廠因為人力成本釋出訂單、抑或就單純瑞穎的業務很厲害找到客戶？就算看雜誌專訪也只有看到營收大成長的表象，但沒辦法推敲中間的關節。

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本來今天原本要寫5903全家的，但是我認識全家幹嘛.......

寫這種東西是為了要提升自己，所以之後我很熟的也先跳過。

一天一公司(十一)-3529力旺

 一天一公司(十一)-3529力旺

這題有點難，兩天前就已經開始看了，看了兩天還是寫不出東西來....果然高科技的東西離我真的很遙遠。

就我理解，可以將力旺想像成賣"矽智財(IP)"，他們設計出一個模板，讓客戶(例如IC設計公司)不需要設計出整個IC，而是那些IC設計公司設計出屬於自己特別的IC內容之後，再跟力旺買另一塊公式化的模板，組合成完整的IC。

可以看看力旺的年報，公司高層每個都菁英份子，學歷之高讓我雙膝一軟。力旺還有一個特色，就是公司的毛利率一直都是100%，因為只要養員工就好，基本上賣智財這種東西沒有成本阿...另外的特色就是營收每年都在疊加，然後一/四/七/十月，也就是每季一開始營收都會比當季後兩個月高，這也算特色吧。

我對這技術不熟，就直接複製貼上moneydj上力旺的資料吧。

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(一)公司簡介

1.沿革與背景

力旺(3529.TW)成立於2000年，專注於邏輯嵌入式非揮發性記憶體矽智財開發，產品涵蓋OTP/MTP與快閃記憶體等，為全球首創邏輯製程可程式非揮發性記憶體矽智財廠，其邏輯製程嵌入式非揮發性記憶體技術市佔全球第一，提供客戶廣泛的IP技術服務、非揮發性記憶體元件與嵌入式記憶體應用等。

2.營業項目與產品結構

產品以嵌入式非揮發性記憶體(Embedded NVM)技術開發與IP(矽智財)授權業務為主，提供客戶IP技術授權、IP設計服務，以收取權利金、設計費用及使用費用。

2021年Q4產品營收比重為權利金佔74%、簽約授權金佔26%。權利金收入中，12吋晶圓營收比重為50%，8吋佔比為50%。12吋晶圓主要應用TDDI、OLED、DRAM、ISP、DTV、STB以及網通相關如WiFi 6、Bluetooth、Switch、TWS等應用；8吋晶圓主要應用在小尺寸LCD驅動IC、電源管理IC、MCU、sensor與指紋辨識IC相關產品。

公司核心技術為Neobit(單次寫入記憶體)、NeoFlash(1萬次以上重複讀寫元件)與NeoEE(10萬次以上重複讀寫元件)等，提供客戶具備不同密度、抹寫次數與操作電壓的產品應用規格，營收來自一次性編程(One-Time Programmable，簡稱OTP)的Neobit與NeoFuse為主。

新開發多次性編程(Multi-Time Programming，簡稱MTP)產品，包括NeoFlash技術及NeoEE技術，以搶攻未來高成長之觸控、智慧家電及智慧卡商機。

至2021年第四季主要技術平台營收比重，Neobit佔營收35%、NeoFuse約佔57%、MTP約佔5%、PUF-Based約佔3%。

公司嵌入式記憶體IP示意圖：

 

資料來源：公司法說

(二)產品與競爭條件

1.產品與技術簡介

嵌入式非揮發性記憶體下游應用以MCU、小尺寸面板驅動IC、類比/電源管理IC及SoC為主。公司核心技術與傳統記憶體較不同之處為，傳統做法是提升製程的微縮技術，而提升產量；使用力旺記憶體IP，則不需要做微縮技術的精進，僅需將晶片所需的記憶體位置空出，並嵌入晶片上的位置即可提升產品的功能。　

公司嵌入式快閃記憶體矽智財與傳統CMOS邏輯晶片製程完全相容，可以降低光罩成本30～40%，加上其IP有助於半導體工序變少，在高壓製程可讓晶圓ASP節省10-20％。公司IP特色為結構簡單耐用，生產良率高，容易整合至不同製程。　

矽智財(IP)為設計好、已定義、經驗證且可重複使用的模組加以組合，運用IP所製成的系統單晶片(SoC)可大幅縮短產品驗證及介面整合之時程，且以單一光罩達到線上功能調變之需求，減少對先進製程的光罩成本。　

公司的三大核心技術—NeoBit（嵌入式OTP/MTP）、NeoFlash（嵌入式Flash）、NeoEE（嵌入式EEPROM），以低成本、高效能、生產良率高、容易整合不同製程之特性取代其他技術，成為嵌入式非揮發性記憶體主流技術。　

A. NeoBit單次可程式記憶體One Time Programmable embedded non-volatile memory, OTP)矽智財應用於Full HD小尺寸LCD驅動IC(SDDI)，高壓製程平台包括0.18um、0.13um、80nm及高壓先進製程55nm。其先進製程系將晶片面積微小化，以小尺寸的SRAM已達Full HD畫質，且具備低耗電的儲存單元 ，提供類比IC、電源管理IC、LCD驅動IC、微機電控制IC、通訊IC、微控制器IC、語音IC、觸控面板IC等領域使用，主要應用於高解析度小尺寸顯示器。

B. NeoFlash(1萬次以上重複讀寫元件)，最大操作電壓僅6V，與邏輯製程完全相容，可將外加光罩數由一般的8~9道，縮減至2~3道，降低製程複雜度與生產成本，主要應用於高階MCU、電池管理IC、觸控面板控制IC及電子紙控制IC，為成長性高的產品。已完成0.18、0.16與0.11微米邏輯平台與高電壓平台開發驗證。　

C. NeoEE(10萬次以上重複讀寫元件)為高讀寫次數技術，其特色為低功率消耗、元件尺寸具競爭力，應用於NFC晶片、藍芽等無線通訊領域。於NFC應用上之主要作為儲存晶片所需之系統程式密碼、系統執行的相關設定資料與使用狀態。製程平台包括0.18um~0.153um，可提供給指紋辨識應用。

D. NeoMTP是嵌入式 MTP(Multiple-Times Programmable，可多次編寫)方案。NeoMTP技術衍生自NeoBit的記憶元件技術，具備的低功率消耗之特性，保有NeoBit技術的各種優勢，與既有的邏輯製程完全相容，客戶不需要修改元件模型(SPICE model)，可以採用NeoMTP技術生產包括觸控面板晶片、微控制器晶片與電池容量偵測晶片等應用晶片，應用於消費性及車用市場，以及無線充電和 USB Type C應用之需求。

E. NeoFuse為全新反熔絲(antifuse)架構的單次可程式嵌入式非揮發性記憶體技術，利用編程過程中的阻抗(impedance)改變實現資料儲存功能，並藉由週邊電路的設計使NeoFuse IP具備低功耗、高可靠度與安全保密等特色；同時NeoFuse技術的特殊元件架構，更可有效降低製程變異的影響，提高各記憶體位元的一致性。 製程平台包括0.11um、65nm、55nm、40nm、28nm、高壓、低電、超低電，應用於嵌入在影像感測IC、影像訊號處理器、感測中樞、MEMS、安全MCU及DRAM修護等。

OTP NeoFuse技術將完成高容量(256k bits)與低單電壓(<0.8V)矽智財的開發驗證發展，為業界首間完成16nm FinFET+先進製程成功驗證OTP技術的公司。

F. Logic NVM包括單次及多次可程式化矽智財將拓展應用領域至相機模組，提供具低操作功耗、125℃至150℃/10年之高溫資料留存與高安全防護之解決方案，可取代傳統複晶矽熔絲與外掛式EEPROM，因傳統相機模組採用EEPROM時，容易使得封裝尺寸過大、介面傳輸造成過多能耗等問題，相較於MTP(多次可程式)矽智財的產品，則擁有1萬~10萬次以上的重複讀寫編成、操作低功耗、高溫資料留存與內建電荷幫浦的特色。

G. 力旺將OTP或MTP兩種矽智財整合，推出Combo與Hybrid兩種型態解決方案，Combo為個別獨立的OTP與MTP矽智財的結合使用，Hybrid矽智財則是將OTP與MTP整合為單一矽智財的解決方案，兩種解決方案均與邏輯製程完全相容，不需額外增加光罩，並可取代外掛式EEPROM或eFlash，使元件體積精簡、讀寫速度提升，可省下近50％的生產成本，晶片效能上，內嵌Combo細緻才可將獨享寫度提升外，也能保護外掛式晶片資料不易遭竊取。

先進製程的IP(NeoFuse、NeoPUF)導入的應用有OLED driver、Display T-con、ISP、CIS、Bluetooth、Wifi、TWS、Switch、STB、Video processor、IoT security processor、SSD controller、DRAM等領域，將陸續進入量產階段。

2.新產品與新技術

2020年3月，NeoMTP完成第三代0.18微米BCD (Bipolar-CMOS-DMOS)製程完成驗證。NeoMTP具備的特性包括不需喚醒操作以節省測試時間進而降低測試成本、支援快速編程(Program)與擦拭(Erase)，以及多晶片同步測試的模式，可供大量測試之便利性，與傳統的OTP或外掛式EEPROME相比，使用嵌入式MTP之無線充電控制器提供更彈性的可編程性效能。產品已應用於USB Type-C與無線充電等電源管理晶片。

2020年5月，其OTP與PUF整合矽智財攻入窄帶物聯網(NB-IoT)產品，推高安全性整合IP方案。NB-IoT具有低耗電、低速度、低資料量、低成本等特性，並具有連接大量裝置的能力，大量應用於物聯網，適合用在智慧城市、智慧農業、智慧能源等低頻次資料傳輸的應用領域。公司提出的「晶片指紋」創新技術NeoPUF及高安全性記憶體NeoFuse等解決方案，結合NeoPUF與NeoFuse的安全解決方案在NB-IoT晶片中，提供晶片完整的保護。

2020年12月，公司與轉投資子公司熵碼及聯電，共同開發55奈米超低功耗(55ULP)製程的PUF應用安全嵌入式快閃記憶體(eFlash)解決方案PUFflash，PUFflash可加密保護儲存在快閃記憶體中的資料。公司將PUF技術用於密鑰產生，密鑰儲存和建立信任根增強eFlash的安全性。

(三)市場需求與銷售競爭

1.產業結構與供需

隨晶片走高度整合化，IC設計廠商外購IP可縮短上市時程，並減少IC設計人員的負擔，為設計單晶片(SoC)之趨勢使用矽智財進行系統單晶片(SoC)產品設計將大幅縮短產品開發期，因此系統單晶片(SoC)對矽智產元件之依賴程度也大幅提高。

根據IC Insights統計，2021年整體IC市場的強勁需求使銷售額提高，將首次突破5,000億美元，且2022年到2023年仍持續成長。因5G、人工智慧、深度學習、虛擬實境(VR)及其他在資料中心和雲端運算伺服器、汽車和工業市場的應用需求增加，使2020到2025年的IC市場的年均複合增長率(CAGR)達到10.7%。

IEK統計國內市場，2016年台灣IC產業產值達新台幣24,493億元，年成長8%；2017年IC產值為24,623億台幣(年成長0.5％)；2018年產值可達26,199億台幣，年成長6.4%。2019年台灣IC產業產值達26,656億元台幣，年成長1.7%。2020年台灣IC產業產值可達32,222億新台幣，年成長20.9%；其中IC設計業產值為新台幣8,529億，年增加23.1%。

2.銷售狀況

公司提供記憶體IP授權、技術開發與設計服務給予晶圓代工廠、整合元件廠(IDM)與IC設計廠商，以收取權利金，或為客戶客製化開發記憶體方塊則收取NRE費用(委託設計開發費)，若是提供標準記憶方塊，則依使用次數收取費用(使用費)。

公司客戶合計超過25家半導體製造領導廠與300家IC設計公司。晶圓代工主要客戶包括台積電、聯電、GlobalFoundries、中芯等，IDM則有Toshiba、NEC、Fujitsu與瑞薩等，IC設計客戶主要有高通、博通、聯發科、Dialog、聯詠等。

2020年產品銷售區域比重為台灣佔59%、亞洲佔37%。

NeoFuse、NeoBit已經打入韓國三星OLED供應鏈；NeoEE與NeoMTP等MTP產品線與國際最大車用廠合作。

3.國內外競爭廠商

國外主要競爭對手包括Kilopass、Sidense、Virage與NSCore，其中Virage被Synopsys收購。

台灣主要IC設計服務公司以智原、創意和力旺為主，其中創意和智原主要以TurnKey為主，提供客戶IC設計服務，而力旺則以邏輯非揮發性記憶體(NVM)製程為主，以賺取技術授權金和生產權利金，台灣主要競爭對手不多。而國內常億原營運以NOR Flash IP為主，後亦開始發展嵌入式記憶體IP領域。

(四)財務相關

1.轉投資

熵碼科技成立於2019年，是PUF(Physical Unclonable Function)安全解决方案矽智財供應商，開發的硬體安全處理器PUFiot，具備多物理/數位抗攻擊設計，能抵抗旁路攻擊與晶片防複製。2021年6月，公司與晶心科合作，PUFiot應用在晶心科RISC-V產品當中，成為晶心科AndeSentry安全框架的一部分。

2.合作聯盟

力旺與全球處理器矽智財廠安謀(ARM)合作，在ARMv9機密運算採用公司的PUFrt為運作基礎，雙方已進行5奈米晶片開發，公司的NeoPUF可切入先進製程的處理器。

2022年2月，公司加入英特爾晶圓代工服務加速器(Intel Foundry Services Accelerator，IFS)計畫，為使用IFS晶圓代工服務平台的共同客戶提供安全IP解決方案。

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我領會度有點差，這產業實在離我太遠，不知道觀察重點是什麼.....有人可以告訴我嗎

一天一公司(十)-2231為升

 一天一公司(十)-2231為升

這間公司就是專做車用電子，原本早期做的是電子開關如方向燈、雨刷、車窗開關、風扇等，在2015年推出TPMS成為大飆股。TPMS叫做胎壓偵測器，就是小小一顆、放在輪胎裡面接在汽門嘴上偵測輪胎胎壓的東西，然後透過藍芽或是其他無線傳輸技術回傳到汽車內的顯示面板上即時通知輪胎是否有異常，想當然這種東西既然需要偵測、又要傳輸，當然需要電池，所以每幾年就要換一顆新的。而為升就是做這個"替換組"，就是當客戶把車開去外面修車廠換的時候換成比較便宜的副廠，統稱After Market--AM市場。

因為在美國，TPMS在2011年(還是2012年?)的時候列入標配，所有新車出廠都要裝。而當這台車開了四~五年，TPMS沒電的時候，車子會開始逼逼亂叫，所以你非得開去換一組新的TPMS，所以TPMS替換高峰大概就是落在2015~2016年，也就是為升業績爆發的時候，大家可以回頭看它的股價就知道那時候是多飆的飆股。

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2021年營收比重：電子開關類34%、胎壓偵測器21%、毫米波雷達30%，毫米波雷達是最近幾年才推出的新產品，備受公司期待，應用於先進駕駛輔助系統ADAS領域，像說盲點偵測、車內升命偵測(用在有小孩的)、倒車雷達...等等，這種應該就是OEM在用的(也就是新車就裝)。

今年展望：毫米波雷達估計成長率達30%；TPMS因為去年缺晶片出貨比較卡，所以今年晶片短缺的因素緩解成長率25~30%；電子開關類今年成長10~15%。

觀察重點：營收還有營收的組成(不過這公司也沒在公告，法說會資料都沒有，我看上面那些比重可能也是法人去盧才盧出來的)，因為營收的組成決定了公司未來的方向，目前看起來是OEM的ADAS比較被寄予厚望啦，但是這種車用的東西因為要求高安全性，普及時間可能還沒有那麼快，就再觀察。

一天一公司(九)-1565精華

 一天一公司(九)-1565精華

精華好像是我進市場前幾檔買的股票之一，因為他在以前就是高價股，然後剛好那時候歐債危機、所有股票都跌很多，秉著逢低承接的心買了跌很多的高價股(那時候還在巴菲特流派)，後來有賺啦，幾千塊到幾萬塊吧，還挺高興的。我後來賣在他有一季毛利率大降時，我嚇得隔天在學校教研大樓(印象中是地下室)趕緊出脫，還沾沾自己說怎麼都沒跌，結果只是他把廣告費用認列在成本......後來又漲了超級一大段，真是錯失很大啊= =

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精華就是隱形眼鏡製造廠，在臺灣的品牌名稱是"帝康"，但是主要業績來源還是幫日本代工為主。2021年前三季銷售比重：臺灣7%、亞洲76%(其中日本2/3、中國1/3)、美洲11%、歐洲6%。而製造全部都在臺灣，產能約10億片(去年法說會資料)。

因為產業有點萎縮，加上競爭狀態加劇、非常加劇，很多以前做光學的電子業也跳下來做--除了原本的競爭者金可-KY(8406，品牌名海昌)、優你康(4150，Unicon)之外，和碩集團出了一個晶碩光學(6491，就是晶碩Pegavision)、大立光出星歐光學(未上市，Largan)、能率集團下精能光學(沒什麼資料)、長華電材出望隼科技(4771，Vizionfocus)...反正現在競爭很激烈，以前想像中隱形眼鏡這高度進入障礙的醫療材料現在看起來簡直像傳產一樣好進入。

全球隱形眼鏡產業長期被國際四大家把持，分別是嬌生39%、愛爾康24%、酷博25%與博士倫，而精華幫哪幾家代工呢?僅中國有代工博士倫，其他幾乎都是幫本土廠商做。客戶有：日本:SEED、Oaisei，中國：博士倫、寶島眼鏡、Kilala、完美日記，美國Hubble，歐洲Safilens、Specasvers、Opticare...好吧，我除了博士倫跟寶島眼鏡之外，其他全部沒聽過......不知道國際四大品牌是不是都用自家的產能？我看上面幾個同業竟然也沒有打進前四大品牌內的。

隨著疫情影響下滑，2021年業績有比2020回溫，但依然未回到疫情前的模樣，但也無法確認究竟是市場的整體萎縮還是競爭狀態激烈導致單子被搶走，長期競爭力還是要看長期的業績是否有回復。目前看起來新興市場的成長幅度高過整體，而這趨勢對於日本業績居多的精華光學看起來是個劣勢，公司可能要積極開發其他新興市場。

觀察重點：我覺得最值得期待的就是國際大廠是否有代工訂單可以釋出？其次就是精華的代工客戶的展望，還有同業的競爭狀態，疫情是否解封也是大家會不會增加出門配戴隱形眼鏡機會的關鍵。

一天一公司(八)-8066來思達

 一天一公司(八)-8066來思達

呃...這家以前好像也是借殼來的？使用這股號的公司成立於1996年，好像是叫做「福葆電子」，後來改名成「福陞科技」，後來又改名成「政德光電科技」，總之改了好幾次名，大家打開股價線圖就知道以前的模樣......

2012M5開始走借殼那套啦(借殼請參考前幾篇寫的範例)，減資再私募再改選董事最後再改名，然後新增營業項目"家具、寢具批發"，之後再私募再減資再私募，最後灌入實業的業績進來......從此公司主要業務開始變成現在的模樣。底下的公司主要就是美商LIFESTYLE ENTERPRISE, INC。

公司的主要業務就是家具銷貨收入100%，貿易商，不從事製造，外包的廠商像6616特昇-KY就有幫它製造，(很久以前網誌有寫過這家...)。總之來思達屬於中游的品牌家具業(B2B)，以自有品牌家具銷售為主。

近期比較大的議題就是2018年開始的中美貿易戰，因為家具製造業通常在中國(東南亞因為製造品質較差所以比較偏向木製品)，而客戶端在美國居多(2020年銷售地區以北美為主占65%、亞洲/紐澳20%、歐洲15%)，所以美國對中國進口家具加稅很直接的影響到成本.....另外貨櫃的緊缺也導致物流停滯、成本大增，加上疫情導致製造上的困難，所以其他公司真的算是疫情上受害的公司。

來思達底下品牌包括Lifestyle、Forbidden City 、Shanghai furniture 、Valmori ...產品包括臥床、餐椅、櫥櫃、沙發等等

這家沒什麼人在Cover，可能是因為借殼的關係吧，加上是貿易商輕資產經營，所以ROE其實挺高的，就最近一兩年因為疫情有點慘就是了。