一天一公司(二十四)-5902德記

 一天一公司(二十四)-5902德記

第一次看到德記就覺得：不可能是那個德記餅舖/德記刀削麵/德記臭豆腐/德記床墊.....吧。

真的都不是，5902德記是「德記洋行」，成立於1987年，員工僅92人，專門從事國內外知名品牌代理，還有自有品牌的飲料銷售。依照110年報來看，去年代理品牌佔營收71%、自有品牌29%。

過去經營挺差的，淨值不到十塊錢，雖然過去十年每年看似都有盈餘，但EPS就是零點多......然而這情況到了2019年開始有了轉機，獲利開始起飛2019=0.58、2020=1.37、2021=1.57，今年光是前兩季就已經1.1元了，我也蠻好奇轉機點是什麼？根據法說會資料來看，主要是代理品牌那邊淨利大幅跳增，原因...不明。可能是2019年8月代理瑞典品牌OATLY燕麥奶、使得純素的素食者也可以喝牛奶、在7-11跟星巴克熱銷？不知道確切原因，但唯一變化是這個，可能要打電話跟公司確認了。

自有品牌比較知名的就是開喜烏龍茶、優菓甜坊、Tait Tea、NIJIYA(後面兩個根本沒聽過...)，代理的部分就挺多，Oatly、森永、KAYABA、熊津、Sweetory、YOUUS、MAMA、SINGHA、UFC...(這一坨裡面除了森永牛奶糖之外都沒聽過)，但總之他們就是代理了這些品牌在各大通路販售，從7-11到家樂福甚至Costco都看得到。

結論：觀察重點？營收可能沒辦法，因為這已經不是看營收就能評估的公司了，整個看來就是因為代理那個燕麥奶才有這樣一大段行情(毛利高、獲利好)，那之後有沒有延續性的產品？總不可能某天大家忽然愛上喝開喜烏龍茶，所以國內品牌銷售大概就是那樣而已吧。